交银国际： 股价接近目标价48港元 下调新华保险(01336)评级至“中性”

智通财经APP获悉，交银国际称，由于新华保险(01336)股价已接近目标价48港元，将评级由“买入”下调至“中性”。

报告指出，新华保险2019年首季盈利同比增29.1%，略低于预期。投资收益加公允值变动同比基本持平，低于预期。新单期交保费增速超预期，但十年期及以上占比下降，预计健康险占新单比重下降。总投资收益率同比下降，预计有提升空间，但投资收益相对股市变化的弹性较低。首季度代理人数比上年末小幅下降，但未改变全年增长计划，预计增员会加快。

公司坚持以健康险为核心，该行预计2019年将采取更均衡的产品策略，预计健康险保费在较高基数上将放缓，年金险增速相对加快；健康险竞争也在加剧，预计新业务价值率在2018年的高基数上小幅下降。根据业绩，该公司首季度新业务价值率同比小幅下降，符合预期。