瑞信：微降上海医药(02607)目标价至18.14港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，上海医药(02607)今年首季收入按年增长26.4%，纯利按年增长10.4%，符合该行预期。维持其“中性”投资评级，但目标价则由原来的19.5港元下调至18.14港元。此外，将公司2019及2020年的纯利预测分别调低3.5%及0.2%，以反映其毛利率压力及工业分部增长的潜在放缓。

报告显示，上海医药医药工业及医药商业的收入分别按年增加24.8%及26.7%。该行预期，在未来三年医药商业的收入将会维持约10%增长，但医药工业则会放缓至单位数增长。另外，预料毛利率表现将会在今年进一步下跌，因为来自商业分部，尤其是创新药物及分销的收入占比将会提升。

瑞信又指出，该公司公布其2019年股票期权计划，向高管及中层管理人员授予2842万份A股期权，该行认为这将对公司未来增长有正面影响。