芒格说服巴菲特远离“雪茄屁股”（Cigar Butt）投资法

智通财经APP获悉，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）看待投资机会的方式已经发生了变化，这在一定程度上受到了他得力助手查理·芒格的影响。

在1989年致股东的信中，巴菲特写道：如果你以足够低的价格买进一支股票，即使公司的长期业绩可能会很糟糕，但公司的命运通常会出现一些小的转变，让你有机会以不错的利润抛售股票。我称之为“雪茄屁股”（Cigar Butt)投资法----有些企业虽然虽然快要倒闭但市值依然是被低估的，因而仍能从其身上赚钱，就像你发现一个雪茄屁股，还能抽最后一口一样。

不过，自今年伯克希尔哈撒韦股东年会后，有媒体问及芒格是如何说服巴菲特少关注“雪茄屁股”，多关注“更好的业务”（better business）时，芒格是这样回答的。

他说：“很明显，他（巴菲特）在另一种投资技术上赚了很多钱，但他也很难留下一些有价值的东西。公司的规模并不会因此扩大。”换句话说，考虑到伯克希尔哈撒韦的规模已经变得如此之大，这些“雪茄屁股”的投资机会并不会对公司产生重大影响。但当他开始寻找那些暂时面临压力的伟大企业的投资价值时，一切都变得更好了。现在，我们可以向更大的时代迈进。

最新的一份文件显示，伯克希尔目前的投资组合价值约1918亿美元。这也是为什么我们看到该公司在亚马逊（AMZN.US）和苹果（AAPL.US）等价值上万亿美元的公司身上压下了巨额赌注。

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