Lyft(LYFT.US)空头仓位激增 Uber(UBER.US)IPO会好吗

本文来自"华尔街见闻"。

网约车巨头Lyft（LYFT.US）上市以来屡屡创下股价新低，令一些原本万分期待Uber(UBER.US)上市的投资者开始有些担心。

研究机构IHS Markit的数据显示，截至上周五，超过1900万股Lyft公司股票被借出用于卖空，占目前流通股的比例达到60%。从4月上旬开始，这一数字便开始不断增长，短短半个月内空头仓位便从7百万股上升至一千余万股，反映出投资者越来越倾向于做空Lyft股票。

上周起，该公司股价从低位小幅反弹至60美元/股以上，前一个交易日再次录得3.09%的跌幅，报60.58美元。

美东时间周二，Lyft将公布其IPO以来的首份业绩报告，在上市之前，该公司还从未实现过净盈利，2018年全年营收较前一年度翻倍至21.6亿美元，但合计亏损9.11亿美元。有分析师预测认为，Lyft本季度调整后平均每股将损失3.97美元，营收7.385亿美元。

这份财报对于Lyft来说是一个机会，如果该公司财务表现出现改善，或将是一个促使股价抬升的重要机会。

同时，这对于另一家网约车公司来说也是一次机会，因为Lyft的表现或将影响它在上市后的走势，这家公司就是“独角兽”Uber。 Uber上市后怎么办？

“增长”是Uber的关键词，多年来其一直在“烧钱”寻求增长，以至于连年净利润都录得负值。但其王牌业务网约车的收入增长从2018年三季度开始便止步不前。第四季度总营收甚至出现收缩。此前Lyft上市后的大跌就曾令一部分投资者对Uber望而却步。

Uber在上周举行的IPO路演上表示，近几个季度的增长放缓源自于市场竞争加剧带来的用户补贴和司机奖励成本增加。据媒体援引与会投资者表示，他们对Uber提出的最主要的问题是，鉴于市场规模，该公司还能维持多久的强劲增长。

更别提此前Uber曾经被分析师指出虚报利润。华尔街见闻曾提到，Uber的财务状况似乎远比招股说明书中所呈现的更加糟糕。

华尔街见闻专栏作者硅谷王川也提到，Uber至今为止仍然背负着30亿美元的年营运亏损，接下来的两个季度，增长可能继续放缓，但现金流和利润很难真正好转。对于Uber现有的投资人——优先股股东、软银愿景基金以及其他的早期投资者和员工来说，也许今年年末的静默期结束后，就是他们套现离场的时刻。

不过这些都是后话，眼下Uber和Lyft都需要好好解决的一个问题就是司机的罢工行动。就在Lyft发布财报的同一天、Uber首次亮相纳斯达克市场的前两天，纽约和伦敦的网约车司机们决定联合起来从这两家平台上注销，以抗议自己受到的恶劣待遇。

司机们通过公开信表示：

我们不希望我们的工资保持在最低水平。我们希望Uber能给我们回应，而不是只对投资者回应。

华尔街的投资者们正在告诉Uber和Lyft，让他们减少司机的收入，停止激励措施，更快地投入到无人驾驶技术中去。

……通过IPO，Uber将拿到数十亿美元，但司机们却会陷入贫困甚至破产。

网约车公司和司机们之间的矛盾早已不是什么新闻，但作为支撑网约车模式运转下去的核心部门，司机显然是不能无视的一个群体。此前Uber曾表示将一次性支付旗下司机3亿美元的现金奖励，但在司机们看来，Uber显然是在回避他们最主要的诉求。 香橼研究：不能做空Lyft的五个理由

最大竞争对手Lyft马失前蹄可能会导致Uber前路更加艰难，但如果Lyft被证明是一家优质的公司，这对于Uber来说可能仍然是一个打击。

知名做空机构香橼研究创始人Andrew Left专注于研究市场上的热门公司，并毫不避讳地指出其所存在的致命问题。这一次，香橼却罕见地没有提出做空报告，甚至公开表示看好Lyft。

在Lyft股价下跌最为严重的4月上旬，香橼研究曾发布报告称，有五个理由支持该机构不做空Lyft：

1. 2016-2018年，Lyft活跃乘客数增加了四倍以上，并且随着时间的推移，目前最为活跃的年轻一代用户会成为社会上占比最高的群体。

2.与亚马逊和阿里巴巴一样，Lyft用户会越来越多地使用该公司的服务，公司无需再次吸引这些客户。

3. “千禧一代”已经越来越倾向于使用共享乘车，而不是自己拥有一辆汽车，2018年，美国16岁青年拥有驾驶执照的比例从1983年的46%下降至2016年的26%，换句话说，“打车”出行将成为趋势。

4. Uber的估值约为Lyft 的六倍，但截至2018年，Lyft已经从Uber手中夺走了相当一部分市场份额，其市场份额从2016年的22%上升至2018年的39%，同时收入同比增长103%，增速约为Uber的2.5倍。

5. Lyft正在大力发展其无人驾驶约车服务，如果运行得当，这将开辟一个新的盈利领域。