光大海外：维持金山软件(03888)“买入”评级 目标价23港元

智通财经APP获悉，金山软件(03888)近日发布一季度业绩，显示实现营收17.3亿元人民币，同比增长37%，其中网络游戏、云服务、办公软件服务占比分别为34%/49%/17%。光大海外发表研究报告称，该公司一季度经营亏损率环比收窄，等待手游发布驱动盈利改善。

该行表示，鉴于金山软件云业务占比扩大导致整体毛利率承压，下调公司2019-2020年调整后的EPS预测12%/22%至0.49/0.51元人民币，预计2021年调整后的EPS为0.52元。

同时，该行指出，19年公司各项业务将呈现良好发展态势，游戏业务或实现业绩反弹，云业务持续高成长且亏损率如期收窄，WPS拟科创板上市有助于整体估值提升，基于分部估值法，维持目标价23港币，对应2019年41倍调整后的PE，维持“买入”评级。