真金白银往里扔，高位回购的中联重科（01157）还有得瞧

“想要知道一个人的立场，不要看他说了什么，而是要注意他做了什么”。

在永远充斥着各样式真假信息，各种机构或个人能对同一家企业发表多种不同观点的股市来说，这句话显得非常有效。这也就是为什么，比一般投资者距离企业更近的大机构、内部员工以及大股东等一类人，他们的增减持行为会持续受到市场关注，公司用大笔资金进行回购，也是用利益捆绑表明了自己的态度，尤其是在相对高位的时候。

近日，中联重科（01157）发布公告称， 5月17日，公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购股份数量为2214.4万股，占总股本的0.28%，成交单价在5.12元-5.31元人民币（单位下同）之间，总金额涉及1.16亿元。

中联重科此次选择回购的节点，是在公司股价自年初以来经历近乎翻倍，至5月17日仍保持57.45%涨幅的当下，而选择的还是溢价率在34%左右的A股，能一定程度反映出公司对未来的乐观态度。

如果从公司近期交出的业绩答卷来看，他确实有值得乐观的基础。

行情来源：富途证券

业绩全面超预期，中联重科底气足

2018年的业绩，中联重科是全面超预期。智通财经APP了解到，得益于起重机械、混凝土机械收入同比增长 83％、39％，公司持续经营收入同比增长 39％至 280 亿元，与此同时，公司毛利率同比大增 6.2 个 百分点至 27.1％，叠加费用率的下降，中联重科2018 年净利润为20.31 亿元，同比增幅达到了51％，大幅超出了市场预期。经营现金流同比 增长 92％至 47.17 亿元，也出乎了市场意料。

在公布亮眼的2018 年业绩后仅一周, 中联重科继续发盈喜表示，2019年首季净利润同比增长 126％-179%至 8.5-10.5 亿元，又一次推翻了市场的预测。

2019年首季度业绩达到盈喜顶部，增长态势依旧持续。智通财经APP了解到，中联重科2019年第一季度营收同比增长42%至90亿元，毛利率继续同比增长4.7个百分点，环比增长0.8个百分点至30%，叠加行政费用率较大幅度下降，最终利润同比大幅增长166%至10亿元，接近4月初发布的8.5亿-10.5亿元利润盈喜的顶部。

而且中联重科的经营安全性还在提升，公司一季度经营现金流继续同比大幅增长3.1倍至18.7亿元，而一季度末的净负债率，由2018年底的33.6%降至了23.6%。

综上来看，中联重科此次大手笔回购并不是无的放矢，而且无独有偶，股价走势几乎一模一样，同为工程机械大龙头的三一重工（600031.SH），也于近日公布了回购预案。该公司表示，拟以不低于8亿元且不超过10亿元的自有资金进行A股回购，回购价格不超过14元/股，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。

两大龙头能够有如此整齐划一的步伐，还得是工程机械行业性的机遇了。

需求改善在持续，工程机械不悲观

受环保趋紧、设备更新、基建补短板等多重因素利好，工程机械行业受益性明显，具备先行属性的挖据机，销量正持续增长。智通财经APP了解到，2019年一季度纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品74779台，同比增幅达24.5%；其中国内市场销量69284台，同比增长23.9%，出口销量5450台，同比增长31.9%。对应的是行业营收利润持续增长，资产质量进一步加强。2019年一季度，工程机械行业营收达536亿元，同比增长35%，归母净利润34亿元，同比大幅增长111%。

基建稳增长，房地产超预期，工程机械下游需求还在持续复苏。智通财经APP了解到，基建方面，目前2018年密集批复的基建项目已开始进入落地和施工阶段，1-4月狭义基建投资3.50万亿元，同增4.4%，增速与1-3月持平；1-4月广义基建投资4.12万亿元，同增2.97%，增速较1-3月略有提升，基建投资总体延续2018年四季度以来温和回升趋势，政策宽松效果仍在显现。

2019年3月份地方债与城投债净融资额达5400亿，且在财政前置发力下，今年一季度首次出现近5000亿元的财政赤字，前4月新增专项债7070亿元，完成年度计划2.15万亿元的32.9%，且财政部表示争取9月底前完成新增债券发行，为基建提供了实质性的资金支持。

目前4月基建项目新增订单规模已经超4000亿元，同比增速超25%，并且以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，为后期基建投资的“井喷”创造了可能性。因此接下来的二、三季度，基建投资增速仍有可能超预期。

地产方面，4月房地产开发投资完成额增速11.9%，与3月相比提升0.1个百分点，与去年同期相比提升1.6个百分点；房屋新开工面积增速13.1%，与3月相比提升1.2个百分点，与去年同期相比提升5.8个百分点；竣工面积负增速10.3%，降幅有所收窄。地产回暖趋势明显，预计竣工面积的负增长将继续收窄。目前，从地产销售至到位资金，再到新开工/施工，以及开发投资的整个传导链，持续呈现好转趋势。

此外，环保核查趋严将加快更新需求释放，国三切换国四标准有望推动更新需求提前释放，还将拉长工程机械行业的景气周期。