熬过惨痛的2018 美股对冲基金终于赚钱了！

本文来自“华尔街见闻”，作者曹泽熙。

在经历了惨痛的2018年四季度之后，今年以来，美国对冲基金东山再起。

据高盛分析师Ben Snider统计，今年以来，美股对冲基金的平均收益率已经达到8%。

当然，这和美国股市今年以来的大涨有紧密联系，标普500年初至今已上涨14.3%，纳斯达克指数也已经涨了17.3%。

虽然跑输大盘，但是总比亏钱强。

华尔街见闻曾提到，据对冲基金研究(Hedge Fund Research Inc)统计，按基金加权基准计算，2018年对冲基金全行业下跌4.1%，录得2011年以来最大年度亏损。

2018年全球大类资产罕见出现全线波动下挫，对冲基金的表现也呈两极分化。华尔街见闻此前提及，多空策略对冲基金2018年在整个对冲基金行业中表现最糟糕，全年合计损失291亿美元，是金融危机以来的最大幅度损失。

去年最赚钱的知名对冲基金是由亿万富豪基金经理管理者Crispin Odey管理的对冲基金Odey European，回报率达53%，创十一年以来最好成绩。

华尔街见闻此提到，Odey是坚定的做空者，在2008年金融危机前做空银行股一战成名后，他始终保持对市场的看空态度，尽管这让他的基金在2015年-2017年损失巨大，但是2018年的市场大跌终于让他赚了个盆满钵满。

不过，和所有投资股票的对冲基金相比，人们更感兴趣的是高盛遴选出来的“非常重要”以及投资高度集中的对冲基金。这两类基金在2018年业绩惨淡，然而今年至今，这两类基金的收益率则超过标普500指数3个百分点。

不过，高盛也指出，虽然今年是1987年美股股灾以来最好的开局之一，但是市场的情绪世纪并不高涨。投资者正在把创纪录的资金从股市中抽离出来，杠杆率也在迅速降低。

根据高盛的观察，即便今年美股持续反弹，但是杠杆依然受到抑制。根据公开数据计算的总净杠杆比率在今年4月达到52%，比2018年底的56%有所下降。

此外，在今年美股持续反弹的进程中，空头基本上销声匿迹。高盛指出，标普500的空头份额持续下滑。Snider认为，这种下降趋势部分是由于指数型ETF等金融产品越来越多地用于对冲投资组合之中。

在本轮美股大涨中，就连被称为华尔街最悲观的分析师摩根士丹利的Michael Wilson都不得不承认今年美股的表现和他在去年一直提的“滚动熊市 ”完全不相符。