方达控股(01521)：资本追捧，AB面分明

智通财经APP获悉，方达控股(01521)今日正式挂牌交易，股价一度涨18%至3.78港元。截至11时10分，公司股价冲高回落至3.53港元，涨幅为10.31%。

资料来源：富途证券

在股票买卖盘方面，目前方达控股的买卖盘中，内外资机构表现活跃。从成交量可以发现，方达控股在开盘半小时成交额便超过5亿港元，足以说明中外资机构对方达控股的“热情”。而这也与市场环境以及方达控股自身的亮点有非常大的关系。

智通财经APP了解到，港交所2019生物科技周于5月28日-30日举行。在此生物科技周中，众多生物科技界人士和投资机构会就中国内地生命科学和生物制药发展、大数据、人工智能等前沿科技在生物科技上的应用，以及美国、欧洲、东南亚和中国内地生物科技发展趋势等主题进行了深入探讨。

众所周知，港交所于去年4月推行上市制度改革，允许尚未盈利的生物科技公司来港上市。一年以来，已有10家生物科技公司在香港上市，包括七家未有收入生物科技公司，募集资金338亿元，香港已经成为全球第二大生物科技上市中心。

方达控股作为一家在生物科技周中上市的生物医药公司，自然吸引了生物科技界及中外投资机构的目光。不过，方达控股自身的亮点也是吸引行业内关注的重要原因。

智通财经APP了解到，作为一家与医药行业相关的合同研究机构(CRO)，方达控股目前已经处于盈利状态。

数据显示，近三年间，方达医药收入显著增加，从2016年的4854万美元大幅增至2018年的8311万美元，复合增长率高达30.85%;与此同时，公司净利润也从665万美元稳步增至1124万美元，盈利规模逐步扩大。并且由于公司正在向多间知名生物科技及制药公司提供服务，收入稳定，前景还可看高一线。

目前，公司引入了三位基石投资者，合共认购约8,500万美元等值股份。其中，高瓴资本、景林资产管理及奥博资本(OrbiMed Capital)分别将认购约5,000万美元、2,000万美元及1,500万美元等值股份。这也能看出资本对方达控股的看好。

不过，有亮点也会有缺点，作为投资者，我们并不能忽略这家公司的投资风险。

在财务方面，方达医药作为一家注重业务能力的研发型公司，在2016-2018年，公司研发费用仅有48万美元、130万美元和169万美元。而同期的营销费用却有189万美元、157万美元及258万美元。并且公司还要在研发支出“有限”的情况下不断增加美国地区高精尖研发人才的投入，压低公司净利润率。

在市场方面，当前全球药品合同研究机构市场竞争异常激烈，方达控股2018年在全球药品合同研究机构市场中的市场份额不足0.2%。激烈的市场环境或将不利于公司市场及盈利规模化提高。