新股消息 | 玻璃厂商中国宏光递表港交所创业板 研发能力强大

智通财经APP获悉，据港交所披露，6月3日，中国宏光控股有限公司向港交所创业板递交上市申请，东兴证券（香港）有限公司为其独家保荐人。

中国宏光主要在华南从事生产及销售建筑玻璃产品，包括节能安全玻璃产品及智能玻璃产品。其建筑玻璃产品可加工成玻璃物料，用于建设各种建筑结构，例如幕墙安装及内部间隔设立。此外，其产品可进一步加工成光学镜片及萤幕保护膜。

招股书显示，该公司主要提供镀膜玻璃，包括 Low-E玻璃、太阳能控制玻璃及导电玻璃。近年来，与镀膜玻璃有关的市场及技术发展显着，主要推动力来自中国政府颁布指导意见等一系列建筑节能政策及标准。

受着重能源效益及若干程度的私隐的商业建筑及高 端住宅建设的发展的市场需求增加所推动，镀膜玻璃未来几年将继续增长。根据HCR的资料，中国镀膜玻璃产量预期将由2018年的293百万平方米增至2023年的427百万平方米，复合年增长率为7.8%。

 而且，根据产量日益增加而单价逐步下降，HCR估计中国调光玻璃的产量预期从2018年的254000平方米增加至2023年的 675000平方米，复合年增长率为 21.6%。

根据慧辰资讯的资料，中国建筑玻璃市场竞争激烈。按2018年产量计，四大企业占中国镀膜玻璃市场的11.6%。按2018年产量计，中国宏光占镀膜玻璃市场0.8%的市场份额。

经营数据：

于往绩记录期，中国宏光向中国客户营销及销售产品，该等客户主要从事玻璃产品生产。 截至2017年及2018年12月31日止年度，中国宏光对五大客户的销售分别占总收益的40.1%及 30.2%。

招股书显示，中国宏光有一份合资格供应商名单以确保主要原材料的稳定供应。由于其辅料一般在公开市场广泛供应，可自大量供应商购得。 

中国宏光于往绩记录期的五大供应商主要是浮法玻璃、防火玻璃及镀膜玻璃供应商。截至2017年及2018年12月31日止年度，对五大供应商的采购分别占总生产成本的 61.8%及67.5%。

截至最后实际可行日期，仙桥厂是该公司唯一的运营生产厂房。仙桥厂的总建筑面积为 21,424.5平方米。截至2017年及2018年12月31日止年度，其主要节能安全玻璃产品镀膜玻璃的年产量分别为 0.9百万平方米及2.4百万平方米。

招股书显示，镀膜技术的技术进入壁垒极高，需要大量研发投资。同时，若干设备需要高水准的操作可靠性及稳定性，因此，大多数镀膜生产线均自外国引进。由于若干设备依赖进口，故需要重大资本投资。

中国宏光强大的研发能力对其能否生产优质建筑玻璃产品至关重要。截至2018年12月31日，中国宏光的研发团队包括六名全职人员，由林改先生及魏先生领导，彼等于玻璃加工行业分别拥有18年及15年经验。

中国宏光目前已成功发展出先进的专有生产程序及产品。包括辐射率、可见光透过率、传热及遮光系数方面在内，其Low-E玻璃的大部分主要质量指标均高于行业平均水平。截至最后实际可行日期，中国宏光在中国拥有五项发明专利及13项实用新型专利。

财务数据：

招股书显示，年度溢利由截至2017年12月31日止年度的人民币23.3百万元增加 36.6%至截至2018年12月31日止年度的人民币31.8百万元，主要由于：(i)建筑玻璃产品的销量增加，从而使其收益由截至2017年12月31日止年度的人民币 117.6百万元增至截至2018年12月31日止年度的人民币152.3百万元；及(ii)政府补助由截至2017年12月31日止年度的人民币6.8百万元增至截至2018年12月31日止年度的人民币8.4百万元。

毛利由截至2017年12月31日止年度的人民币35.8百万元上升至截至2018年12月31日止年度的人民币43.1百万元。我们的毛 利率则由截至2017年12月31日止年度的30.5%轻微下降至截至2018年12月31日止年度的28.3%。

截至2017年12月31日录得流动负债净额人民币3.2百万元，与之相比，截至2018年12月31日改善为流动资产净值人民币37.0百万元，主要由于(i)存货增加人民币29.2百万元，主要是由于2019年销量及产量预期增加；及(ii)贸易及其他应收款项增加人民币11.6百万元。