弃股投债！亿万富翁Druckenmiller预计美联储要降息到零了

本文来源“华尔街见闻”，黄黛玉。

由于近段时间以来的美国经济数据表现不佳，华尔街的悲观情绪也是越来越浓。

本周一，索罗斯的前首席策略师、亿万富翁Stanley Druckenmiller在接受凯方资本管理创始人Scott Bessent的采访时就表示，如果经济持续放缓，他可以预见美国联邦基金利率在未来18个月内降至零。

Druckenmiller称，并不是说美国一定会走向经济衰退，但他的确看到了许多警示信号，他担心特朗普在进入下一次大选之际会搞砸了一个脆弱的经济。

而随着贸易紧张局势升级，他还表示，自己在最近已大举买入了美国国债：“当特朗普发推特时，我从93%的(股票)持仓转为零持仓，并买入了一堆美国国债。不是因为我想赚钱，我只是不想在这种环境下投资。”

其实早在去年，这位索罗斯的前首席策略师就曾发出警告称，交易环境可能会恶化。当时他还敦促美联储不要在12月加息，只是后者并未听从他的建议。

而Druckenmiller这一次的表态也与华尔街最著名的通胀怀疑论、法兴分析师Albert Edwards的“冰河世纪理论”(Ice Age thesis)不谋而合。

“冰河世纪理论”是由Edwards于1996年提出，认为西方央行的超量宽松货币政策是完全不可持续的路径，会造成一个庞氏信贷骗局，并相信由此被推迟发生的经济衰退将迎来终极爆发。Edwards也从1996年起成为极端的股市空头，建议低配权益资产、做多政府国债，并坚定预言10年期美债收益率将在下一个经济衰退时期跌至“深度负值”，可能是-0.5%到-1%之间。

事实上，近期的美国联邦基金利率期货市场确实增加了对年底前降息的押注。本周一的联邦基金期货合约走势也反映出，市场预期美联储年内会降息68个基点。1月合约的隐含利率大约是1.72%，更是远低于当前2.40%的有效联邦基金利率水平。

此外，被称为“美联储大鸽”的圣路易斯联储主席布拉德也在同日表示，全球贸易紧张和美国通胀疲软，令美国经济增长的风险不断上升，美联储降息“可能很快得到保证”，同时，3个月与10年期关键美债收益率曲线倒挂也支持降息。

布拉德认为，美国国债市场释放的信号是在建议，目前的基准利率政策设定“不合适地偏高了”。他对比了1990年代中期美联储降息对经济的推动称，一个向下的利率政策调整可能帮助重新锚定通胀与通胀预期在2%的官方目标，并消除债市反映出的对经济增速放缓程度更为深幅的恐惧。

值得注意的是，布拉德也是今年首位认为近期外围风险要求美联储给予回应的央行官员。