新股消息 |千亿级市场中布局辅助生殖第一股锦欣生殖医疗今日开簿，将于6月26日登陆港交所

本文来自“独角兽早知道”

锦欣生殖医疗集团有限公司今日开始簿记并举行投资者午餐会，公司将于6月26日登陆港交所，保荐人为摩根士丹利与中信里昂证券。

生育意愿大幅降低下的辅助生殖服务

相信大家或多或少都看到了这样的新闻：中国近年出生人口大幅减少，生育意愿大幅降低，育龄妇女规模已见顶下滑，人口老龄化加速到来。

许多专家和机构建议，应摒弃人口是负担观念，更加以人为本，加快促进人口长期均衡发展。同时加快构建生育支持体系，大力鼓励生育。

其实在工作与生活无法平衡、环境污染问题越来越严重的背景下，不仅仅是国内，全球的不孕症患病率已经从1997年的11%上升到2017年的15%，并且预计在2023年时这个数字会增加到18.1%，不孕症患病率不断上升，人们工作与生活失衡等情况促使辅助生殖服务的市场持续增长。

锦欣医疗就是在这样的大背景下诞生的，公司最早可追溯至2003年，多位行业资深医生和管理团队成立IVF中心，主要提供辅助生殖医疗和其他相关治疗项目，经过一段时间的发展，目前在在国内通过附属子公司西囡医院集团和深圳中山医院提供辅助生殖、管理、医疗等相关服务。

同时，在去年12月锦欣医疗收购美国HRC Management，以此进入美国辅助生殖服务市场，锦欣医疗把国内的平台和美国的技术相协调，分别针对中美两国市场需求进行个性化辅助生殖服务发展。

根据锦欣医疗招股书显示，全球辅助生殖服务的市场从2013年的187亿美元增长到2017年的234亿美元，复合年增长率达到5.8%，预计2023年讲增长至318亿美元。据公开数据显示，2017年中国约有47.7百万对不孕症夫妇，而接受辅助生殖服务的约有52.7万名患者，可见市场潜在增长空间巨大。

但随着不孕症患病率随社会平均年龄增加而上升，并且人们对辅助生殖服务的可负担性持续提升，不难预计在未来辅助生殖服务市场会持续扩张，借着资本和技术方面的优势在市场中占据更多的份额。

据招股书显示，锦欣医疗本次募集资金的65%将会用于对外收购和扩张、招聘医疗专业人士（医生及胚胎师），25%将用于投资研发、改善品牌专注度等，还有10%会用于公司日常运营和花费。

当然，不能忽视的是国内多家医疗巨头已经开始对辅助生殖服务领域进行布局，而且国外的多家公司也不会袖手旁观，锦欣医疗在上市后必然会面临国内外的双重挑战。

治疗成功率过半，技术成最大推手？

相信大部分读者对于辅助生殖服务的技术并不是那么了解，其实该服务由两种技术组成，也就是人工授精和体外受精（IVF）。而根据数据显示，2017年IVF在中美两国的辅助生殖服务市场中占据了95%的市场份额，并且国内的数据还在持续提升中。

锦欣医疗在技术方面有着不小的优势，据了解国内的IVF治疗周期成功率在45%左右，而锦欣医疗将此项数据提升到53%，也就是由四成提升至超过一半的概率，对于一些对孩子极度渴望的家庭来说已经是个不小的突破。

在2017年中，锦欣医疗进行了18018个IVF治疗周期，这项数据在国内辅助生殖服务市场中位列第三，而在非国有辅助生殖服务市场中占据首位。

锦欣医疗在招股书中提到，由于越来越多的中国患者寻求代孕、卵子和精子冷冻保存等更广泛的服务选择，大量中国人到海外寻求辅助生殖服务。泰国等东南亚国家因服务成本相对较低而变得受欢迎。同样地，由于拥有更高的服务水准、更广泛的服务选择及更加个性化及定制化的服务，美国成为受欢迎的地点。

不难注意到，在2017年，约7200名国际患者前往美国寻求辅助生殖服务，其中62%患者来自中国。而前往美国寻求辅助生殖服务的中国人数目由2013年的2600人逐步增加至2017年的4500人，复合年增长率为14.7%。预计该数据在2023年前将进一步增加至13500人。

在国内与国外竞争加剧的情况下，锦欣医疗赴港上市后的表现值得期待。