招银国际：予兑吧(01753)“买入”评级 目标价6.35港元

智通财经APP获悉，招银国际发表研报，予兑吧(01753)“买入”评级，目标价设定为6.35港元(分别等同于19/20财年15.8倍/10.6倍市盈率)，基于广告行业平均10%的折扣，并考虑到市场价值较小以及SaaS的不确定性。

该行表示，对兑吧的高速增长持乐观态度，得益于其庞大的用户群和创新的运营能力。预计公司18-21财年的营收/净利润年复合增长率将达45%/56%，基于互动广告增长，电子商务和分销应用需求强劲，以及saas货币化。

报告指出，兑吧以创新的工具和大数据分析为驱动，凭借出色的互动广告解决方案脱颖而出。该行预计，随着互动广告的日益流行，公司将继续在媒体连接(如电子商务)和进入二线城市方面做进一步努力。预计公司18-21财年广告收入年复合增长率将达41%，占19财年总收入的95%(18财年为98%)。

该行还预期用户管理SaaS通过数据集成、分析和交叉销售与兑吧广告产生强大的协同效应。此外，该行对SaaS的收入贡献潜力持乐观态度。预期SaaS能够从不断增长的ARPU以及线上线下业务客户中获得初步的盈利成果。该行预测SaaS将在19/20/21财年贡献4%/8%/11%的收入。