互联网二三梯队选手生存大冒险

本文来自微信公众号“Tech星球”，作者杨业擘。

近期，人人车被曝裁员60%、沪江折戟上市裁员千人、曾经的TMT独角兽斗鱼(DOYU.US)数次延迟上市时间，从2018年下半年开始的互联网寒冬，似乎蔓延到2019年还未停息。

今天，互联网行业的整体发展情况正在不复往昔。1月31日，工信部发布的《2018年互联网和相关服务业经济运行情况》数据显示，2018年，我国互联网业务收入达到9562亿元，较2017年增长20.3%，互联网行业的增速正从5年前的30%以上，一路下跌至今天的20%左右。

互联网行业的增长速度变慢，可能对于头部玩家的影响较小，规模效应会使资源向品牌企业聚拢。而处于二三梯队的互联网企业，则面临增长难以为继、资金输入减少、自我造血能力差的艰难境地，如何在寒冬中活下来成为挑战。

烧钱的互联网公司难度寒冬

亚马逊(AMZN.US)的“长期主义”，在互联网领域有很多拥趸。它们标榜以增长为目标的长期战略，对于能否盈利往往不甚考虑。但绝大多数公司并不具备亚马逊的坚实基础，一直依赖资本输血维系的增长模式，在行情向好时都没问题，但是在寒冬中资本陆续撤离，烧钱的互联网公司开始显露原型。

普遍处于亏损、靠烧钱抢市场的二手车电商市场更是如此。二手车交易在我国具有万亿规模，资本十分看好这一巨大的市场空间，市场短期形成了瓜子二手车、优信(UXIN.US)和人人车三足鼎立的局面。

二手车电商平台十分依赖线下的推广渠道，因此扩张城市是个花费不菲的事情，而且二手车电商还需要市场教育，广告投入在各家二手车电商平台中也占很大比例。

几家二手车平台都曾掀起广告大战，先是瓜子二手车邀请影视明星孙红雷代言，广告语“没有中间商赚差价”曾循环洗脑。人人车也不甘落后，邀请到新晋影帝黄渤代言，在电视和电梯等渠道投放。而优信更进一步，2018年将代言人由王宝强换为好莱坞巨星莱昂纳多•迪卡普里奥，走国际化路线。

据行业统计，几家二手车电商平台，在邀请明星代言人和广告投放上，就花了几十亿元。而这部分钱，大多来自资本的支持，这就考验几家平台的融资能力了。

瓜子CEO杨浩涌曾是赶集网CEO，过去其积累的资源和人脉，使得瓜子二手车没有缺乏资本关注。2019年2月，瓜子二手车母公司——车好多集团宣布完成15亿美元融资，资金来自孙正义的愿景基金。

而优信深耕B2C模式，在低价收高价卖的路上也较为顺畅。最先于2018年6月成功赴美纳斯达克上市。2019年5月，优信宣布获新一轮2.3亿美金融资，其中58同城将购买优信1亿美元可转债。

行业头部玩家瓜子二手车和优信，都找到了可靠的靠山。与之相比，过去5年疯狂烧掉7.6亿美元的行业“第三名”人人车，进入寒冬一年多来未获得过融资。

更何况人人车五年来，商业模式三次更迭，试图在大规模扩张、新车二手车交易及融资租赁服务和人人车严选商城，三线业务并进发展，造成抢占市场失利而盈利又遥遥无期。目前人人车官网显示开通城市75个，远远落后于优信的551个和瓜子的208个。

融不到钱、挣不到钱的人人车拖垮了自己，在与瓜子和优信的竞争中逐渐落入下风。到了2019年6月14日，人人车CEO李建称将进行全面重组，同时进行减员。据内部员工透露，去年10月人人车大约有9000名员工，经多轮裁员，现在只剩1400人左右。

类似的“烧钱案例”还有直播行业，当时也形成了斗鱼、虎牙、熊猫直播三强的局面。直播行业的烧钱很多人都有耳闻，为人知的是虎牙最早停止烧钱，开始了盈利规划，并最早登上了资本市场。而熊猫直播在直播行业下半场，并没有停止从游戏向泛娱乐扩张的步伐，疯狂烧钱造成的无底洞和缺乏后续资本投资的双重因素，造成其在2019年3月宣布倒闭。

烧钱无法建立核心壁垒，很多企业都明白这个道理，但是面对竞争对手大肆营销时，很多企业又无法淡定专注自身业务。只有外部压力迫使其停止，企业才会将这种饮鸩止渴的行为停止，这是很多行业第三名的共同点。

业务模式不明晰是致命伤

在互联网与产业结合过程中，还有很多行业是业务不明晰，始终难以找到发展和盈利模式，在缺乏资源支撑时，落后的企业瞬间难以找到出路。

这方面的典型例子，就包括互联网长租公寓行业。经过4年的跑马圈地发展后，互联网长租公寓行业格局初步体现，贝壳找房（原链家）旗下的自如品牌和成立较早的蛋壳公寓，成为头部玩家，优客逸加、爱空间等玩家紧随其后。

众所周知互联网长租公寓是重资产模式，是依靠规模取胜的行业。有人测算过，假如要在全国热点城市一年内扩张1万间公寓，公寓的装修成本+房东的押金和定金，差不多一年需要10个亿。按照长租公寓的运营规律，五到六年才能收回运营成本实现盈利。

不过整个互联网长租公寓行业，都没有耐心等待5年的回报周期，而是纷纷选择嫁接互联网金融产品。“长租公寓爆仓，一定比P2P爆雷更厉害。” 我爱我家前副总裁胡景晖一句话，将互联网长租公寓行业利用分期贷款玩高利贷的现象曝光。随后的针对互联网长租公寓ABS、租金贷的整顿，让行业失去非常重要的营收来源。

此时互联网长租公寓行业，新的增收来源还没有确定。除去租金外，搬家、清洁服务收费和社群互动等增值服务模式还在探索，尚不足以成为新的营收主力。行业迷茫之际，GO窝公寓、Color公寓、寓见公寓、好租好住、爱公寓、优租客、恺信亚洲、鼎家公寓等接连资金链断裂，2018年共有超10家长租公寓（分散式为主）机构先后出现问题。

行业发展模式不清晰，第三名发展遇到难题的现象，还出现在二手电商行业。闲置物品交易市场也是万亿市场规模，行业前景让电商/O2O巨头企业都十分看好。阿里(BABA.US)旗下的闲鱼、58同城(WUBA.US)旗下的转转、京东(JD.US)旗下的拍拍构成了市场前三名玩家。

然后二手电商行业发展缓慢，始终难以大规模流行起来，实际上二手电商平台没有出现真正的巨头。背后的核心原因在于，二手电商主流的C2C模式，标准化程度低，交易双方信任体系难以建立，都是天然难以解决的难题。

为此闲鱼探索出的模式是在C2C模式上增加社区，以此建立交易双方的信任和减少重复沟通的成本，转转则采取的方式是在电子产品和书籍这两种标品品类上，采用的是C2B2C模式，通过平台周转增加信任程度。

行业排名更靠后的拍拍，想从C2C模式增加C2B和B2C模式，为此也引入第三方垂直品检，但还是被根深蒂固的C2C的模式冲淡了。因此在2018-19年京东整体发展陷入困境之际，拍拍被剥离出京东就不难理解，与爱回收整合成立新公司后，拍拍依旧需要探索出二手电商行业的落地模式，才能从集团补贴，真正走向自我盈利的正向发展模式。

能否把握Timing（时机）决定生死

事实上，互联网行业并非没有“小三”逆袭的案例。在短视频行业，最先发展起来的是一下科技旗下的秒拍，直到2017年，秒拍还以2.76亿月覆盖用户数和5877万日均用户，位列短视频领域第一。但是最晚成立的抖音，借助今日头条强大的财力和产品创新性后发超越，竞争乏力的秒拍反倒成为行业第三名。

纵观秒拍的大起大落，依赖与微博(WB.US)的深入合作，是其早期崛起的重要因素。但是与微博的过深绑定，也限制了其独立发展空间。更重要的是，秒拍母公司对发展节奏的把控出现了问题。2017年一下科技曾传出上市传闻，甚至已经敲定上市承销商。但是种种原因下，一下科技并没有如期上市，如今旗下产品一直播卖给微博，秒拍无力应对快手、抖音的竞争，一下科技已经失去上市的机会。

一下科技错失的另一个Timing，是旗下波波视频可能带来的翻身机会。自2017年9月上线的波波视频，曾专攻三四五线城市的下沉流量，也曾取得一定的效果。但2018年7月，包括秒拍、波波视频等12款短视频产品，被责令下线整改一个月，羽翼还未丰满的波波视频失去探索长空的机会。

同样错失上市机会的还有沪江，这所在线教育的活化石成立于2009年。不过2018年才提交上市申请，相比成立6年就上市的英语流利说，可以说落后了。

今天的沪江，面临众多头部玩家和市场新秀的竞争。一方面学而思和新东方等传统教育机构，纷纷以互联网+模式冲击市场，另一方面众多互联网教育品牌，在K12/课外辅导等垂直市场杀入。连年亏损的沪江，并没有足够的资金和品牌支撑这场风起云涌的战争。市场增长和财务数据都不好看的沪江，看来在港股市场也并没有受到投资者的热情款待。

今年三月，屡次推迟上市的沪江，又传出裁员千人的消息。面对行业激烈的竞争情况，以及互联网教育行业发展红利期已经接近尾声的情况下，没能更早时期上市的沪江，正面临一个艰难的发展前景。

也许很多企业可以将自身发展遇到的困境，归结于外部环境遇冷等因素。委实当下很多人，将2019年互联网行业的衰败，与2001年的互联网泡沫相比较。当时纳斯达克指数从巅峰的5400多点下跌到1100多点，很多根本没有盈利的公司在泡沫破裂后，从几百美元跌到几美元。

软件股估值接近2000年后最高水平

今天美股与国内科技股都遭遇一定程度的下跌，从2018年开始美国FAANG五大科技股的市值下跌了万亿市值，美团点评和小米等很多港股新经济公司，也遭遇了上市即破发的窘境。然而2019年并不会遭遇2001年大范围的泡沫破裂的风险，产业周期性调整会在短期内走出低谷。

但互联网行业的第三名们，仍旧会面临一个较为困难的发展前景。他们没有规模的壁垒，同时往往还没有盈利或者上市，因此在寒冬中往往难以御寒，不得以通过缩减业务线或者裁员过冬。

当然也要意识到，寒冬也是互联网公司锻炼内功的好机会。当下正从消费互联网向产业互联网时代转型，互联网流量红利消失，产品技术主导的发展模式愈加具有潜力，互联网二三梯队选手仍旧有机会逆袭。