特朗普要行动了，做好“一切可能的准备”

本文来自微信公众号“华尔街情报圈”。

昨晚，美国股市又创新高了，欧洲股市也进入牛市。

这种新高背后出现两种奇怪现象：

一、股市、外汇市场（人民币和美元）陷入平静；

注：虽然美国股市近来频创新高，但是波幅甚小。

先来说说股市和外汇市场平静的背后，反映出了投资者两种心态：

1）市场相信当前的贸易问题缓和时间将比前一次持续更长时间；

2）相信各国央行将在必要的时候（降息）稳定市场信心。

所以，现在全球投资者是一种“平衡”的心态，等待上述两个事件出现进展。

二、债券市场收益率不断创历史新低。

美国10年期国债收益率再度跌破2%；比利时、德国、芬兰、荷兰、奥地利和法国10年期国债收率跌破0；就连向来都无人问津的意大利国债收益率，也跌至近三年低点。

最值得注意的是，德国10年期国债收益率甚至即将要跌破欧洲央行负存款利率（-0.40%）的水平。（德国出现与日本“失去的十年”同一种现象：长期低利率和通膨低迷并存）

债券收益率创新低必有危机，而股市在这种情况下表现良好。换句话说，欧美股市和债券市场同时进入牛市，这几乎是不可能的——两个呈明显的负相关关系的市场同时进入牛市，不奇怪吗？

当股市表现不佳时，资金就会流向债市；相反，如果股市表现出众，投资者就会闻风而动，资金自然流回股市，债券冷落。根据以往经验，通常这种现象是“有大事即将发生”的预兆——可能是其中一个市场进入“最后疯狂的阶段”。

股市创新高，源于对全球央行降息的预期。但当债市收益率发生这种程度的变化，而且与政策利率进一步倒挂时，那么市场想法就会从“降息利好股市”变成“发生什么事了？”，然后股市就开始倒霉了。

谁会打破平静？

如今，所有市场的异动，研究特朗普的行为就能一清二楚（比如昨天金价为什么突然暴涨）。

一方面，特朗普在推动美联储降息。

昨天特朗普提名Christopher Waller和Judy Shelton担任美联储理事，两人均被视为可能主张降息（这两个人建议好好研究一下）。

问题不再是美联储是否会在7月降息，而是我们即将看到一个完整的宽松周期，而不仅仅是“预防性降息”。

注：“预防性降息”，即小规模的试探性降息。在经济不确定是否陷入衰退，又怕到时候危机到来来不及降息，先进行小规模的试探性降息。

但是，光降息已经难以满足特朗普了。

我们在昨天的文章中说过：

当特朗普干预美联储时，实际上是在削弱美元。由于美联储受到公开挑战，然后就此改变货币政策方向，该机构名誉将受到损害，结果意味着美元会更弱（美元“受控制的贬值”）。特朗普明白，弱势美元是提振美国经济的关键。

但问题也随之而来，如果特朗普最终想要的是美元贬值，其他国家有谁会举起手来说，我来升值？

在我们发完昨天这篇文章后，特朗普准备动手了。

特朗普昨晚发布推文：

欧洲和一些国家正在上演一场“汇率操纵的大戏”，它们向系统注入资金以与美国相抗衡。

美国要采取力度相等的行动，否则就只能当坐在一边，有礼貌地看其他国家继续玩游戏的傻瓜。

值得注意的是，特朗普是在美国股市创出历史新高后发表的这篇推文。

特朗普前一篇推文：标普500指数创下纪录新高。年内涨了19%。恭喜！

▲美国银行的分析师计算出，美元被高估13%。

▲特朗普口头削弱美元的作用正在减弱，所以这次他是真的要行动了？

这次特朗普可不只是说说。华尔街突然警觉起来，美国财政部可能要干预美元（让美元贬值）。

注：今年5月份，美国财政部在半年度汇率报告中，拒绝将任何国家列入其汇率操纵者名单，只是将一些国家列入“观察名单”。

▲从20世纪70年代到90年代中期，美国经常干预外汇市场，试图稳定美元的波动

最近20年来，美国财政部一直没有刻意干预（压低）过美元，这一次全球金融市场将会发生什么？

从现在开始，一切都没有逻辑（规矩），做好一切可能的准备。