中国5G的参照物，韩国5G发展得怎样了？

本文源自”中信证券“，作者：顾海波。

5G基站建设迅速，网络体验大幅提升：

1）基站建设：截至至4月5日，韩国共建有5G基站8.33万个，多在2月、3月建成，SKT更是2周内狂建2.4万个基站，预计韩国截至今年年末共建有基站23万个；

2）网络体验：网速相比4G大幅提升，未来仍有很大提升空间。

3）资费与补贴：5G初期产品资费高于4G约20%，运营商补贴大，每兆比特资费降低。

普及速度超4G初期，平均ARPU值大幅提高：

1）普及速度：65天内5G用户超100万，超4G初期，预计年末用户达400-500万；

2）用户群体：首批用户主要为对价格相对不敏感的中高端人群；

3）DOU和ARPU大幅提高：商用以来，DOU是4G时期5倍以上，ARPU提高75%，随着5G终端应用场景丰富ARPU将进一步提高。

政府积极推广，多种形式支持5G发展：

1）推进共建共享：政府要求基础设施共建共享，分摊降低成本；2）扶持力度增大，监管要求降低：政府拨款260亿美元发展5G网络，给予运营商大量补贴发展以5G网络为基础的自动驾驶、数字医疗等，取消4G时代对运营商话费补贴和终端补贴的限制。放低5G最低档资费门槛，吸引低端用户。

中韩通信市场发展相似度高，韩国参考作用明显：

1）发展进程相似：4G时代，韩国于2011年7月开启5G商用，一年后截至2012年9月以62%的4G渗透率独占鳌头；中国于2014年6月首先于部分城市开启5G商用，截至2016年8月达到50.4%的渗透率，在基站建设规划、资费变化、用户普及率等方面与韩国高度相似；

2）DOU、ARPU上相似度高：截至2017年9月韩国移动用户DOU为5.1GB/户/月，我国同期为1）7GB/户/月，为我国同期的3倍，平均ARPU为我国同期3-4倍，结合中韩两国消费水平差异，两国的DOU和ARPU相似度较高；

3）参考作用明显：韩国移动宽带需求旺盛，推进移动通信最为激进，与我国情况类似，4G时代我国政府与运营商多次以韩国发展状况为依据进行部署，因此韩国5G发展状况参考意义重大。

风险因素：

5G基站建设进度不及预期，运营商补贴数额减少，5G网络应用场景发展滞后。