花旗：降金蝶国际(00268)评级为“中性” 目标价下调至8港元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，由于金蝶国际（00268）的云投资令利润受压，将其2019至2021年盈利预测下调11至23%，预计市场修正将拖累其近期股价。根据分类加总估值法(SOTP)，予金蝶传统软件业务的估值为2020年预测市盈率15倍，云业务2020年预测市销率(P/S) 8倍，降金蝶国际（00268）评级由“买入”降至“中性”，目标价由11.8港元下调32.2%至8港元。

该行指出，仍看好金蝶在企业资源管理计画云服务的领先地位，但金蝶对上半年业绩发盈警后，相信投资者情绪可能需要一段时间才恢复。公司上半年的表现将较该行及市场预期低40%，而与管理层讨论后，相信金蝶的云业务转型顺利，“金蝶云 · 星空”及“金蝶管易云”有60%及20%的增长，与云相关的销售及研发费用激增，云业务达收支平衡的时间可能由今年延迟至明年。至于传统软件业务，估计在K3及KIS产品表现下降，以及EAS产品增长5至10%下，上半年有轻微增长。