基本面向好，Dropbox(DBX.US)显长期增长潜力？

本文源自“美股研究社”，作者是Taylor Dart。

摘要

1.Dropbox(DBX.US)预计明年每股收益将加速增长，目前预计2020财年每股收益为0.58美元。

2.该股看起来已经触底，周收盘价突破26.60美元将是一个积极的信号。

3.虽然我目前没有持有该股，但它已经进入了我的成长性150强名单，所以我正在密切关注它。

Dropbox (DBX.US)今年1月收购了HelloSign，并在最近几个季度推出了谷歌文档共享和Dropbox内部评论等新创意，这让它度过了忙碌的一年。这些功能提供了更无缝的用户体验，使用户可以专注于一个平台，而不必不断切换哪个平台会降低效率。虽然该公司继续加强其产品，并看到其增长指标有所改善，但股价几乎没有反映出这一点。幸运的是，对投资者来说，从技术角度看，该股似乎终于出现了转机。我还没有开始在该股建仓，但正在密切关注26.80美元的水平，看该股是否终于准备突破目前的底部。

Dropbox是去年上市的几家科技公司之一，但它并没有像阿瓦拉拉(AVLR)和ZScaler等其他公司那样经历过大规模IPO。相对而言，Dropbox的表现平平并不是因为基本面疲弱，而是因为分析师的过高预期，Dropbox并没有完全达到他们的预期。尽管如此，基金的所有权仍在继续增加，这表明大笔资金对未来持乐观态度。最近一个季度一个值得注意的积极发展是该公司每用户平均收入(ARPU)，上个季度同比增长超过7%，至121.04美元。另一个可能推动基金积累的因素是，预计明年每股盈利(EPS)将加速增长。让我们仔细看看下面的基本原理:

从下图中我们可以看出，从2016年开始，公司已经从亏损转为连续三年的EPS增长。如果分析师对FY-2020年每股盈馀(EPS)的预估为0.58美元是正确的，这将标志着EPS连续第四年增长，且当前获利趋势加速。这是一个非常积极的发展，每股盈利0.58美元将标志着一个显著的加速，从中期两位数每股盈利增长，我们预计在FY-2019年(0.40美元至0.43美元)。这种加速增长的好处在于，它让该公司受到许多成长型基金的关注，这些基金对每股收益年增长率的最低要求通常在15%左右。因此，FY-2020的远期估值可能正是该股摆脱当前整合所需要的。

如果我们看一下我在下面构建的图表中的收入增长情况，增长率保持稳定，但在一个完美的世界里，我更希望看到它们稍微强劲一些。过去几个季度，收入增长率出现了温和的减速，但这还不足以构成一个大问题。高质量的收益增长通常来自于收入的强劲增长，尽管Dropbox的数据强劲，每季度增长20%，但这并不罕见。这些指标使该公司在我的150家增长企业中垫底10%。成长型150家公司列表是我建立的一个专有屏幕，用来识别在美国市场上任何特定时期最引人注目的150家成长型公司，每月更新一次。虽然上榜本身就是一项成就，因为它需要强劲的盈利趋势，但最强劲的股票在榜单的前20%中占有一席之地。

看看Dropbox的季度收入增长率，没有理由担心，但也没有什么令人瞠目结舌的。根据该公司对2019年第二季度的估计，预计营收将略高于4亿美元，同比增长18%。这将是第一季度的减速低于20%的标志，因此我希望看到该公司在这一数字，扭转这一轻微下降趋势。

综上所述，Dropbox对2020财年盈利增长的预期为0.58美元，这一增长速度看上去非同寻常，而且是一个积极的迹象。虽然收入增长是稳定的，但我更希望它变得更强劲，因此，我不会被自己绊倒而进入股票市场。理想的情况是，为了让公司在我的150家公司增长名单中占据更高的位置，我希望公司在未来一两个季度的营收能够大幅增长。

那些关注我一段时间的人都知道，当我分析股票时，基本面只是等式的一部分。更重要的是，等式的另一半是目前的技术状况。原因是，如果一家世界上最好的公司处于下跌趋势，并且目前处于较低的低点，那么它就不太可能买到好股票。所以，让我们来看看技术图片，看看股票的位置。

从Dropbox的月度图表中我们可以看到，该公司股票自IPO高点以来已累积了近一年的基础，而且基于过去几个月的紧张价格结构，该公司股票似乎正在积累一些基础。该股每个月都在创造更高的低点，这是一个积极的迹象，对该股来说，高于4月高点26.49美元的月度收盘价将是一个积极的发展。

转到周线图，我们可以更好地了解技术方面的情况。正如我们所看到的，该股在2019年初作为阻力的40周移动平均线(蓝线)现在正试图转向正斜率，这对多头来说是一个好迹象。Dropbox目前仍在区间内，但若该股周收于26.80美元上方，则将证实该股周线突破。目前还不能保证这一点，但到目前为止，与今年早些时候相比，这张图表的结构肯定在改善。

虽然在目前的区间内，多头和空头都无法真正控制局面，但周线收在26.80美元上方将是看涨行情，可能会让我对该股更感兴趣。这并不意味着我将盲目地在每周收盘时买入26.80美元以上的股票，但从技术层面看，这将明显改善，因为这意味着该股可能终于开始了自去年首次公开发行(IPO)以来的第一次新的第二阶段上涨趋势。对于看涨者来说，要想让Dropbox的大部分时间保持中立，他们需要在未来的一周收盘时守住23.00美元的价位。只要他们能做到这一点，我就乐观地认为，该股能够在2019年下半年实现突破，随后将出现更高的价格。话虽如此，我还没有看到A+进入该股，所以我选择暂时退出。

Dropbox的基本面和技术基础都在不断改善，对于对科技领域感兴趣的投资者来说，这只股票值得密切关注。虽然我还没有持有该股，但我可能最早在本季度晚些时候就会做多。我认为这支股票目前的水平值得持有，但没有足够低的风险，我可以考虑马上买进。理想情况下，为了增强牛市前景，我希望在2019年第二季度的业绩中，预计8月初的营收达到4.05亿美元或更高。