助贷业务剥离获1亿美金，优信二手车(UXIN.US)价值面临重估

智通财经APP观察到，7月12日，国内二手车电商第一股优信二手车(UXIN.US)放量上涨，盘中一度上涨19.7%，截至收盘涨幅达到14.96%，报2.69美元。当日成交量1226万，成交额3306万美元，达到近三个月的高点，而这一切源于优信的一则公告。

聚焦电商业务，价值面临重估

12日美股盘前，优信发布公告称与中国领先的金融技术平台Golden Pacer（58金融）签订了具有约束力的条款清单。根据条款清单，Uxin将剥离其与贷款便利相关的业务至Golden Pacer，以换取总额为1亿美元的现金和一定数量的Golden Pacer股份。

此外，优信和Golden Pacer还将进行一系列业务合作安排。剥离后通过业务合作，优信将为Golden Pacer的二手车融资交易提供检验和评估服务，Golden Pacer将为优信的在线二手车交易提供一定的贷款便利服务，包括在违约情况下提供担保。

 行情来源：富途证券

实际上，智通财经APP注意到，在这之前的一个月内，受到优信Q1业绩的利好刺激以及纳指的回暖，优信的股价稳步上涨了超过30个点，公告则将股价进一步抬升。

而此则公告的影响还远不止如此，智通财经APP了解到，优信的业务包括二手车交易(2C，2B)，以及相关的助贷服务。虽然其助贷服务属于二手车交易的其中一环，与一般的放贷业务有所区别，但是因为其收入占比较大，之前令优信一直饱受金融属性定位的困扰。

如今将助贷业务剥离后，意味着优信的核心业务进一步聚焦在二手车在线交易方面，优信将不再受高额金融业务保证金的束缚，获得的1亿美元也将进一步改善公司的现金流，业务加速使得公司的价值也将面临重估。

智通财经APP选取了美股几个有代表性的电商企业，包括中概股阿里巴巴，电商巨头亚马逊，以及同样比较年轻的二手车电商Carvana Co.，由于优信目前还未实现盈利，因此统计了上述公司近三年的市销率情况。

从图中对比可以看到，净利率超过20%的阿里巴巴高居榜首，净利率较低的亚马逊则要逊色不少。而同为二手车电商并且处于未盈利状态的Carvana Co.，2019年PS也达到了5，同期优信的PS则只有不到1.6。

以此来看，优信至少还有3倍以上的翻倍空间，联系到高速增长的全国购业务，未来的想象空间可能更大。

全国购业务潜力凸显，形成反弹强支撑

说到底，股价的反弹还是要业务的支撑。

优信在二手车交易业务方面，主要分为2C和2B。公司以2B业务起家，建立渠道后如今重心转向市场空间更大的C端，特别是全国购业务。

2019Q1季度报告中，全国购业务崭露头角，首次在财报中单独分列。季报显示一季度2C业务收入8.8亿元，全国购收入2.84亿元，占到2C业务的32.3%，同比增长54倍，并且其服务费率6.2%也高于同城业务，增长势头强劲。

由于全国购颠覆了传统模式，打破了地域界限，优信依靠自身的渠道和市场份额优势，构筑了很深的业务护城河。

根据最新的业务和财务数据，优信的收入实现了稳定增长的同时，由于成本控制得当，其毛利率不断提升超过了70%，净利润方面亏损幅度大幅缩窄，都表明优信的盈利能力在不断提升。若以当前的业务情况，智通财经APP预测有望在2019Q3实现扭亏为盈。

剥离助贷服务业务之后，随着全国购业务进一步发力，实现盈利也非难事。在二级市场上，公司的价值也将更加充分地体现。