美国股市掉头：三件大事和背后的恐慌

本文选自“华尔街情报圈”。

周二，连续多日创下历史新高的美国股市再度停止了上涨。美国股市的每次掉头，必有大事发生。而在这背后，市场出现了神秘的恐慌，有三件大事悬而未决。

“如果我愿意，我可以***”

（特朗普在周二的内阁会议上表示，较低的利率将使道琼斯指数再涨10000点。他补充说，欧洲和中国正在向系统注入资金。）

昨晚，特朗普再度使用了人们熟悉的句式“如果我愿意，我可以***”，给投资者带来心理上的压力。受此影响，离岸人民币周二也重启跌势。特朗普突然变脸的原因可能有三方面的因素：

1）美国股市持续走高，少了一些后顾之忧；

2）美国农产品仍旧没有得到大规模采购；

3）美国财政部周二公布的数据显示，中国5月减持28亿美元美国国债，持仓规模创下两年最低水平。

中国仍然是美国最大的债权国。排名第二的日本在5月增持了370亿美元美债，中日两国之间美债持仓的差距缩小到92亿美元。

（总体而言，海外投资者5月份持有的美国国债创下新高，增加至6.54万亿美元。）

同日，世界贸易组织（WTO）作出最新的裁决，美国必须修订部分对华关税。（这份裁决并非一边倒，双方各大50大板）

双方都作出了回应：中国商务部发布声明称，WTO的裁决证明美方违反世贸规则、一再滥用贸易救济措施，严重损害了国际贸易环境的公平公正性。美国贸易代表办公室发布了一份邮件声明，声称WTO关于反补贴税措施的决定破坏了WTO规则。

不过，尽管有种种事情发生，双方的磋商仍在正常进行。美国财长努钦周一表示，我们预计本周会有另一次主要协调人级别的电话会议，如果讨论富有成效，我和贸易代表莱特希泽可能会前往北京。

鲍威尔，拯救了市场

与特朗普相比，美联储主席鲍威尔昨晚在巴黎的讲话挽救了市场。鲍威尔表示，经济前景不确定性增加，将采取适当行动应对。

股市在特朗普讲话后大幅走低，之后鲍威尔的讲话又扳回了股市大部分跌幅。所以，我们最终看到美国股市下跌不是很多。感谢鲍威尔，不然今天亚洲市场将经历一阵骚动。

但是，美联储的问题仍然存在，月底美联储宣布降息那一刻仍然可能会造成全球市场的动荡，因为市场现在并没有形成100%的共识。

一、期货市场的押注：美联储7月降息25个基点，2019年全年共降息近70个基点（全年降息3次）

二、华尔街有两种押注：1）美联储7月降息25个基点，2019年剩余时间再降息25基点（全年降息2次）；2）美联储7月降息50个基点，2019年剩余时间不再降息（全年降息1次）。

7月份美联储降息后会发生什么，没人知道答案。

有点“汇率战”的味道

除了以上两大主线外，投资者关注的第三件大事可能随时会爆发。

贸易问题暂时放下了，美联储降息问题看似也解决了，摆在特朗普面前的现在剩下了一个终极问题——美元到底要不要立刻贬值？

从时间点上看，本月恰好是布雷顿森林体系签署75周年，该体系有两个重大意义：1）重建了金本位体系；2）放弃货币竞争性贬值。

（注：1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系。）

上周五和本周一，特朗普先后两次暗示“其他国家”的货币正在贬值。即便是没有特殊的动作，近期欧美的预防式宽松政策可能导致货币贬值。

最近，华尔街多数投行都针对美国干预汇率的前景撰写了报告。高盛(GS.US)：美国采取行动令美元贬值的风险正在攀升。ING(ING.US)：如果欧洲央行降息，那么特朗普采取真正行动，实现弱势美元的风险将会增加。华侨银行：近期全球“汇率战”可能对人民币形成支撑，预计年底汇率6.8。（注：世界上第一大和第二大的央行本月早些时候先后发出了“降息”信号。）

无论如何，（在大选年）让美元走软并支持美国经济的诱惑可能太大了。特朗普会亲自出手削弱美元吗？上周，有传言称特朗普已要求幕僚想办法让美元贬值。至少有一点可以确定，特朗普离任时，美元将比他上任时更低。