玩具制造商雅发集团欲上创业板 一个客户贡献逾八成收入

9月21日，港交所（00388.HK）网站显示，玩具制造商雅发集团(控股)有限公司（以下简称“雅发集团”）提交了创业板上市申请，保荐人丰盛融资，集资额拟用于升级扩大产能、扩大OBM产品范围和推广力度、偿还银行贷款、扩大仓库及用作一般营运资金。

雅发集团2011年开始营运，主要按OEM和OBM方式从事塑胶玩具、家居用品和模具的开发、制造和销售，在东莞有两个生产基地。目前共有17名客户，包括国际知名玩具公司、宠物用品公司和市场推广机构等。

业绩方面，雅发集团的表现并不是很抢眼。智通财经发现，2014年公司的收入和净利润分别为1.96亿、1050万港元，2015年收入增长了75.8%至3.44亿港元，但净利润反而下降了7.95%至967万港元。而且，今年前四个月，雅发集团的收入为5665万港元，比上年同期下降10.9%。雅发集团称，这主要是由于全球经济低迷导致需求下降销售减少所致。

另外，雅发集团对主要客户极度依赖。2014年和2015年，前五大客户的贡献的销售额占比95.2%和97.7%，而且这一比例还在上升，到今年4月底，98.8%的销售额都是前五大客户贡献的。更值得警惕的是，2014年和2015年，对最大客户的销售额占总销售额的比例分别为67.3%、76.6%，今年前四个月，该比例升至92.9%。虽然到七月底比例下降至82.6%，但依然存在很高的客户集中风险。

雅发集团称，公司未与主要客户订立长期合约，日后的采购订单数量难以预测。如果任何一名主要客户大幅减少采购或终止双方业务关系，那将对雅发集团的业绩造成明显影响。

针对这一隐患，雅发集团计划扩大客户群和拓展OBM业务，进一步降低对最大客户的依赖。