大摩：升安踏(02020)目标价至67港元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，大摩发表报告表示，安踏体育(02020)发中期盈利预喜，其盈利及经常性盈利均胜预期，该行预计公司下半年会继续保持，并将其目标价由60港元升至67港元，维持“增持”评级。

该行指出，因安踏体育（包括Amer的亏损和其他一次性项目）的经营杠杆、推广开支降低、新品牌业务迎来转向、以及利润提升胜市场预期，该行上调对其2019年至2021年每股盈利预测各6%、9%及9%。

该行还表示，安踏毛利率增长3个百分点至57.3%，主要是因为零售组合增加、经营开支比率持平，以及Amer录得4.76亿亏损。同时预计公司今明两年的销售增长分别为28%及23%，纯利增长39%及24%。该行引述安踏管理层指出，提升店舖的效率仍是公司主要的增长动力，同时现金流与盈利一同提升，未来会用于继续开新店，若现金流下半年继续有改善，预计派息将增加。