超1/5的币没动过，“HODL”风潮又回来了？

本文来自“bitcoinist”，作者Eustace Cryptus，由“Odaily星球日报”翻译。

根据 Coin Metrics 最新发布的数据显示，未移动比特币数量已经创下历史新高，这件事很快便在社区里引发了热议：究竟比特币是更好的价值存储，还是一个有潜力的交换媒介呢？

现在又开始流行“HODL”比特币了吗？

加密货币分析师兼 Tales From the Crypt 播客主持人 Matt Odell 表示，在过去的五年时间里，未发生过移动的比特币数量大幅增长。Matt Odell 参考了 Coin Metrics 的分析图表，其中显示“未移动比特币供应量”最近已经达到了历史高点，这些比特币主要是指那些从来没有从钱包种转移出来、即不买也不卖的比特币，根据 Coin Metrics 的图表（如下所示）显示，相关比特币持有的时间通常在 180 天至两年左右。

如果单纯从数据上来看，比特币正在稳步成为一种价值存储，而不是交换媒介。不过，比特币的这一特性仍然取决于人们获取比特币的动机（原因）。对于那些希望比特币价格能够达到 10 万美元的人来说，Coin Metrics 的数据或许是他们最有力的论据，也是对他们支持比特币进入牛市信念的最大支持。

不过，也有一些分析师担心“HODL”比特币的人太多会导致流动性缺乏，引发波动性下降，继而让比特币的价格行为与黄金等大宗商品相似，失去了加密货币去中心化的本质。Adaptive Capital 合伙人兼加密分析师 Willy Woo 发布了一份上世纪的黄金价格走势图，并提出了一个问题：为什么过去 100 年的黄金交易走势和过去 100 周的“垃圾币”走势如此相似？

从本质上来看，Willy Woo 其实表达了这样一种担忧，即如果大部分比特币被那些富有的“巨鲸”持有，那么这个群体将会成为加密货币里的“新银行家”。事实上，比特币供应是有限的，一些大机构和“巨鲸”已经在 2018 年积累了不少加密货币，所以 Willy Woo 的担忧在一定程度上是有可信度的。

“未移动比特币”数量会继续上升吗？

Matt Odell 提出的观点引发了另一位行业分析师 Tuur Demeester 的反对，他表示：“我不太确定……五年没有更新你冷存储的比特币已经是很长时间了，以我的观点来看，其中大部分比特币可能已经丢失了。”

Tuur Demeester 更仔细地分析了 Coin Metrics 的图表数据，发现与更长时间框架相比，180 天和一年时间内的“未移动比特币”数量明显更多，而且同时期内对应的比特币价格也在上涨。

根据 CoinMetrics 的分析，虽然比特币供应规模一直在增长，但五年内未移动的比特币总量最近也创下了高点，占比为 21.6%。

如果从字面上来分析 Coin Metrics 数据的话，或许这个数字并不是虚构，而且 21.6% 的“未移动比特币”比例数字也是合理的。因为很可能有一些长期持有者是在 1.6万美元以上至2 万美元高位上购买了比特币，因此一直在等待、寻求退出其头寸，这些人可能会受到比特币未来的反弹力量和技术设置的影响，在比特币达到新高点之前继续持有。