美国经济泡沫膨胀中?全球减息对资产配置有何影响?

本文为温冠麟先生特约供稿，文中观点不代表智通财经观点。

于7月18日，一天之内韩国，印尼，乌克兰，南非四国家央行宣布减息，全球央行减息潮或已开启。市场预期美联储减息概率较高。美联储下次议息会议决议，将在北京时间7月31日凌晨2:00公布，各大外资企业或应加紧留意动态。

时隔多年后，全球再次开启减息潮，但关键还要看美联储在此刻会不会跟随减息，从近期美联储及市场的预测情况来看，7月美联储减息概率较大。减息后，市场将如何表现?是像1995年7月和1998年9月那样，短期震荡后，开启长牛，还是像2001年1月和2007年9月那样，减息后开启长期波动下行周期?

美国在2015年底展开加息周期以来，合共加息9次，累计加息2.25厘，但香港银行期内仅加息1次，而且大部分未加足，只上调最优惠利率，未有跟随减息的需要性。香港减息空间本已不多，加上近日拆息抽高，减息机会变得更微。除非美国减息两次或以上，或再次推行量化宽松(QE)，否则香港银行减息的机会较低。

美国减息预期升温，减息政策普遍于地区货币量过多下推出，银行融资成本低，可吸引企业及投资者借贷，资金流出银行体系，短期股市利好，有助系稳币值，亦舒缓通胀压力。

减息在一定程度上是对经济走弱的一种确认，从历史历次的减息周期来看，美联储减息是因巿场已存泡沫，股巿低迷不乐观，但对比起现时，尽管已到7月下旬，亦未见美股及美国经济面对任何严峻阻碍及经济下滑，既然美联储均几乎确认减息，那当中暗涌，不得不提防。

作为投资者，虽然减息政策未完全确定会否近月随即实行，但亦需作好准备，先作防守性部署，把握因应减息情绪所导致的巿场变化，若落实减息，短期必定利好大型企业，特别基建板块，地区主流成份股造好，亦有助大巿上涨，所以现时务必坚守资产，储足弹药，可考虑作短期低估值股票投资;另外债券共金价格亦将有所上升，中期布局要尽量控制风险资产的比例。

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