新股消息 | 保健护理产品供应商满贯集团递表港交所 于香港中成药分销市场排名第三

智通财经APP获悉，据港交所披露，满贯集团控股有限公司（Tycoon Group Holdings Limited）于7月29日向港交所递交上市申请，申万宏源香港为其独家保荐人。

满贯集团是一家提供多种中成药（即中医药条例所界定的“中成药”）、保健、个人护理、皮肤护理及其他健康护理产品的供应商，主要于香港销售及分销该等产品。于2018财年，中成药产品属该集团最畅销的产品类别，其销售额占总收入42.4%以上；其次是保健产品,占总收入37.7%以上。根据益普索报告，以收入计算，该集团于2018财政年度在香港的中成药分销市场中排名第三，市场份额约为8.1%。而五大市场参与者合共占市场份额约43.3%。另一方面，香港的保健产品分销市场高度分散，没有主导同行，市场参与者主要在产品质量、普及程度及定价等各方面与同业竞争。

该集团通过两个经营分部（即分销业务和零售业务）将产品带给消费者。

其中分销业务其主要经营分部，于整个往绩记录期间带来了集团总收入的97.0%以上。在分销业务中，满贯集团向连锁零售商、非连锁零售商(主要为药房)及贸易商分销其产品。分销的产品包括带有第三方品牌商品牌的产品(乃采购自品牌商及/或分销商及贸易商)，以及自家品牌产品，即于集团品牌下开发及营销并 由集团委聘外部制造商以原设计制造方式生产的产品。于整个往绩记录期间，满贯集团超过90.0%的总收入是来自向连锁零售商销售产品。截至2019年5月，益普索估计，该集团的两大客户(均为连锁零售商) 在香港分别经营351家店铺及235家店铺。

于零售业务中，该集团直接向公众销售第三方品牌产品及自家品牌产品。其零售业务处于早期发展阶段：于2018财政年度，以在线及线下方式向消费者进行销售所得的收入分别占总收入约1.8%及1.0%。于往绩记录期间，主要透过JD.hk及Tmall.hl（天猫国际）向消费者在线销售产品。

于2016、2017、2018财年及2019年四个月期间，满贯集团于分销业务中分销60个、74个、100个及82个品牌的第三方品牌产品，分别录得收入约为204.8百万港元、357.7百万港元、648.9百万港元及253.8百万港元，分别占总收入的98.8%、97.6%、93.6%及94.2%。

其目标是树立本身的品牌产品，因此已委聘独立制造商以原设计制造方式开发及生产本身品牌下的自家品牌产品，包括「Boost & Guard(BG博健科研 )」、「和汉」及「金门」品牌。并已为所有自家品牌产品注册商标。于2016、2017、2018财年及2019年四个月期间，其分销业务中销售自家品牌产品所得收入约为2.6百万港元、8.8百万港元、24.5百万港元及8.6百万港元，占总收入的1.2%、2.4%、3.5%及3.2%。

由于满贯集团于提供产品数量方面努力扩大产品组合，五大产品占其分销业务的总收入比例由2016财政年度约55.5%减少至2019年四个月期间的32.8%。于2018财政年度及2019年四个月期间，概无单一产品的销售占其总收入逾10%。

于2016财政年度、2017财政年度、2018财政年度及2019年四个月期间各期，满贯集团向客户A销售产生的收入约为140.4百万港元、242.5百万港元、470.1百万港元及180.2百万港元，分别占其总收入的67.7%、66.2%、67.8%及66.9%。根据益普索报告，以零售店数目计，客户A是香港最大的健康及美容零售连锁店。董事认为，集团与客户A的业务关系属相互性质，并且除任何不可预见的情况外，客户A没有迫切理由于可见将来终止我们的业务关系。因此,董事认为，于往绩记录期间向客户A销售产生的收入比例相对较高的相关风险并不过高，而满贯对客户A事实上并无任何过度依赖而可能对上市合适性造成重大不利影响。

于往绩记录期间，该集团录得收入增长的复合年增长率约为82.8%(于2016财政年度至2018财政年度期间)。其除税後溢利于2016财政年度至2018财政年度按复合年增长率51.4%增长，以及于2018年四个月期间至2019年四个月期间按同比增长率31.2%增长，主要是由于在扣除经营成本(包括员工成本以及广告及推广开支)增加，以及财务成本及所得税增加後，其收入及毛利有所增加。

香港各区近六个月持续有大型示威，整体对香港零售业带来影响。尽管该等事件的重大不利影响并无在截至2019年6月30日止六个月的未经审核管理账目中反映，满贯集团将密切注意近期发展，且不时会小心评估对集团的业务、财务状况及营运业绩造成的相关影响。

此外，于2018财政年度，该集团向控股股东宣派中期股息110百万港元以及向其当时股东宣派末期股息30百万港元。中期股息已于2018财政年度结付,而末期股息已于2019年5月派付。