富瑞：料长和(00001)将分拆电信资产 予“买入”评级 目标价102港元

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，长和(00001)在公布半年业绩之时，将重组两间新公司持有电信资产。该行预计此有助释放资产价值，并分拆相关资产，但分拆遭管理层否认。公司内地零售同店销售开始复苏，确认该行认为零售分部分拆的信念。该行对长和持“买入”评级，目标价102港元。

该行指出，在半年业绩表现方面，和黄中期纯利按固定汇率及IFRS 16会计基准前计算，同比增长1%，外汇等对盈利有不利影响，但部份为收购 Wind 的50%抵销。上半年EBITDA同比跌5%。长和管理层称，英镑每跌10%，等同长和的EBITDA Tre将会下跌2%。

该行还表示，内地零售上半年EBITDA以港元计自同比增长9%，以实际汇率计算则同比增长14%。上半年内地零售的同店销售增长呈正数，为2014年首次。公司电信业务受惠于收购 Wind Tre 余下50%，欧洲业务以港元计EBITDA及经营溢利各同比增长27%及33%，按实际汇率更达到34%及40%。