广发香港：中生制药(01177)具新增长点 建议逢调整买入

智通财经APP获悉，广发香港发表研究报告称，中国生物制药（01177）股价表现强劲，在陆续有重磅产品获得批准等有利因素的影响下，市场重新看到公司新的增长点。目前公司估值对应2018-2020年分别约为11.4倍，27.0倍，21.5倍PE，根据2019年预期业绩，估值已经不便宜，近期市场回调，建议逢调整买入。

该行指出，2019年1季度公司实现收入62.08亿元人民币，同比增长33.4%，毛利润49.95亿元人民币，同比增长34.6%，净利润8.57亿元人民币，同比增长11.1%。公司在呼吸、肿瘤领域多个管线产品有望获批，预计未来3年将保持每年15个左右产品上市，极大扩充产品线的丰富程度，这些产品将为公司未来的增长提供强有力的支撑。2019年1季度公司财务状况良好，毛利率略微提升0.7个百分点至 80.5%。

该行还表示，历史上公司股价主要受行业和公司自身基本面影响时(α)，股价跌幅均大幅超过恒生指数。总的来看，当公司股价走低时，后续反弹力度都相对较大。自8月初以来股价再次走低，买入机会浮现。