沃尔玛(WMT.US)新财报发布在即，收购Flipkart能否带来意外之喜？

本文源自微信公众号“美股研究社”。

沃尔玛即将公布的第二季度收益

沃尔玛(WMT.US)定于周四公布2020财年第二季度业绩。该公司第二季度盈利可能下滑，这将反映出投资增长和国际业务利润率疲弱。不过，由于每股收益较上年同期有所改善，且构成更为合理，每股收益可能会超过分析师的预期。运输成本的适度应该会缓冲底线。

沃尔玛在过去几个季度的复合增长率令人印象深刻。该公司在美国业务以及墨西哥和中美洲的沃玛斯(Walmex)地区的销售表现突出。我们预计这两个地区的销售将会强劲，并支持整体增长。

沃尔玛美国业务的利润已连续19个季度增长。今年第一季度，两家公司实现了创纪录的增长。华尔墨斯地区正在快速增长。

尽管销售强劲，但国际业务的利润率较低，影响了沃尔玛的盈利。此外，对增长计划的投资，包括定价和订单履行，也仍然是一个拖累。

分析师预计，沃尔玛第二季度的营收将达到1,301亿美元，同比增长1.6%。该公司经调整后的每股收益可能为1.22美元，同比下降5.4%。

增长动力

数字业务的扩张推动了沃尔玛的强劲增长。公司的电子商务部门继续为公司的增长做出贡献。沃尔玛扩大了其在线杂货取货和上门送货服务，我们预计这两项服务将在第二季度增加。截至第一季度末，该公司有2,450多家商店提供在线杂货提货服务。与此同时，沃尔玛通过1000家门店提供杂货配送服务。

除了提供便利，沃尔玛还在其网站上增加了约2000个新品牌，推动了其数字销售。沃尔玛的电子商务销售额在过去四个季度平均增长了41%。

沃尔玛扩大了其在国际市场的数字履行选项，这应该支持其销售。一些市场的价格投资应该会推动股价上涨。

沃尔玛健康的利润增长和良好的组合可能会推动其利润增长。流通股数量减少可能会支撑该公司第二季度的盈利。然而，收购Flipkart的稀释可能会拖累每股收益。

为什么沃尔玛的股票看起来有吸引力?

最近沃尔玛股票的回调使其成为一个有吸引力的赌注。过去一个月，沃尔玛的股价下跌了约8%。日益增长的市场摩擦担忧影响了沃尔玛的股票。然而，由于该公司的多类别投资组合，我们预计其影响将相对较低。除了沃尔玛，我们预计塔吉特和好市多也不会受到关税上调的冲击。这些大型采购商有一个应急计划，包括多样化的采购基地。

我们预计沃尔玛的股票将从其股价的持续上涨中获益。更高的流量和门票规模，由扩大的数字履行选项和增加新的品牌，可能会支持该公司的comps增长。价值定价和全方位服务可能会继续支持该公司的增长。

由于Flipkart的稀释，沃尔玛的收益可能会保持在较低水平。不过，不包括Flipkart的收购，沃尔玛的利润可能会同比有所改善。