业绩会实录 | 李宁(02331)：我们不加价，只重在品牌经营

8月14日，李宁(02331)在香港举行2019年中期业绩发布会。公司执行主席兼代理行政总裁李宁表示，2019年上半年，人们的消费观念正向运动时尚方向转变，公司篮球、运动时尚等品类零售流水实现较快增长。

今年上半年，李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6422个，较上一季末净增加112个，今年为止净增加78个。李宁YOUNG销售点数量共计872个，较上一季末净增加57个，今年为止净增加79个。公司的目标是提高效率、经营水平，追求新店的高效率运营，而并非盲目快速扩张，若现有店面效率低下也会考虑关闭。

未来，公司将继续坚持“单品牌、多品类、多渠道策略”，将李宁打造成为体育运动时尚中最具竞争力的中国品牌。

财报显示，今年上半年，李宁于期内实现收入62.547亿元人民币(单位下同)，同比增长33%。毛利31.08亿元，同比增长35.5%。权益持有人应占净溢利7.95亿元，同比增长196%。每股基本盈利为32.88分，不派息。

期内整体零售流水(包括线上及线下)取得20%-30%低段增长。渠道库销比持续改善，整体同店销售2019上半年录得10%-20%中段增长。新品线下零售流水取得10%-20%中段增长，毛利率改善，新品折扣率改善超过1个百分点，售罄率上升超过2个百分点。经营现金流增加107%至13.66亿元。

以下为智通财经APP整理的业绩会问答实录：

问：全年净利率目标是否有更新?未来是否会发展电竞相关产品?

答：全年净利率有望保持在8.5% - 9%。电竞群体是一个很有活力、年轻的群体，年龄范围大概在15-35岁之间，我们会关注他们对于体育用品和休闲产品的使用，不断优化这方面的产品体验。

问：同店销售目标能否整体保持双位数增长?下半年产品是否会有加价调整?以及开店步伐如何?

答：上半年的同店销售确实比我们预计的好，下半年的计划是比较保守的数字，维持上半年水平。

我们对市场还是很有信心的，随着内地整个城市化过程推进会带动体育消费，但市场本身也处于完全竞争的状态。我们到底能够抢占多大的市场份额，还要看公司的能力和行业竞争环境。我们也比较审慎地寻求能够构造竞争力的方法，而不是盲目地成长。

我们的目标是提高效率、经营水平，在我们现有的渠道上，若店面不是很理想，我们可能会进行调整甚至关闭。高效店的主要目标就是提升整体效率，因此开新店更加追求高效，而不是盲目地增加门店数量。

关于加价的问题，其实我们没有所谓的加价动作，重要的是品牌的经营。我们希望能创造更多有附加值的产品，包括在功能、设计、材料等上的附加值，使产品更具吸引力和价值，从而带动单价的提升。

问：整个运动时尚品类中，公司的市场份额有多大?从零售流水占比来看，运动时尚已经成为李宁第一大品类，对未来的占比是否有目标?上半年净利率为何有这么大的增幅?

答：运动生活的占比提升是整个市场的变化，包括全球市场。人们对运动有两个方面的需求，一方面是对功能性、专业性的需求，另一方面是运动生活。运动生活方面在发展迅速，我们的策略调整更符合市场的环境与发展趋势。

我们的净利率在行业中仍处于一个较低的水平，只要在运营效率、产品、供应链上能够找到提升空间，跟上行业标准水平，就应该能够扩大盈利水平。数字上主要是毛利率的改善，费用率下降了近10个百分点。

问：公司电子商务一直都维持30%的增长，零售、批发维持低单位数增长，是否会考虑下半年增加电子商务的比例?NBA方面会有何进展?

答：电商比例肯定会提升，但总量还是一个逐步发展的过程。我们的策略是在电商方面寻找到为公司带来更大利润空间的方案，同时也考虑到对大数据的运用。希望未来在电商方面不仅是销售量的增长，更需要品牌与用户之间的互动，通过对大数据分析能够精准找到不同层次消费者的需求。

在篮球方面，李宁篮球还是会在篮球上不断深耕，创造更具体验性的产品。虽然韦德目前已退役，但我们还是会继续合作。韦德品牌在篮球球迷中已经播下了种子，可以讲在NBA球星的品牌系列中，能够创造出这样一个成果的，除乔丹以外就是韦德。

同时，李宁的街头篮球也是非常受欢迎的，我们会把更多的街头风融入产品。尤其是年轻人在态度、风格的表现方面，将其融入到李宁篮球的文化中，这是我们未来发展的一个重要方向。