Q2财报稳了 百度(BIDU.US)买点到了？

本文源自微信公众号“美股研究社”。

在新一轮财报季，百度(BIDU.US)财报真是一场及时雨，瞬间就让百度(BIDU.US)股价拥有了强大的增长动力。

北京时间8月20凌晨五点，百度(BIDU.US)发布2019年第二季度财报，营收达263亿元，净利润达24亿元。受财报利好因素影响，8月20日百度(BIDU.US)收盘时股价上涨7.78%，报104.22美元;财报发布后，百度(BIDU.US)盘后股价涨幅超过10%，增幅非常明显。

能在市场不够好的情况下实现营收、净利润均超出市场预期的成绩，百度(BIDU.US)在市场寒冬期证明了其稳定的营收能力。在此前受宏观环境影响跌去不少市值后，伴随着百度财报成绩趋稳，百度股价是不是又到了一次重估的时候?

从百度(BIDU.US)这份新财报中，我们或许就可以找到这个答案。

01.营收净利润均超出预期 财报数据表现可圈可点

根据百度财报数据显示，百度二季度营收263亿元人民币，高于市场预期为257.68亿元人民币;净利润24亿元人民币，高于市场预期。能快速地止住亏损的态势，从上季度净亏损3.27亿元到本季度净利润24亿元，这说明了百度盈利能力的强劲。

这背后，源自于百度多项核心数据的迅猛增长。根据百度财报数据显示，百度第二季度日活跃用户为1.88亿，同比增长27%;智能小程序月活用户达2.7亿，在三个月内增长了49%;百家号内容创作者达到220万;2019年上半年，百度AI开放平台开发者增至130万，百度的深度学习平台飞桨的开发者下载量在2019年第二季度环比增加了45%;爱奇艺的用户规模保持了持续增长，截至6月，会员数达到1.005亿，同比增长50%。

按业务类型来看，本季度"百度核心"(Baidu Core，即搜索服务与交易服务的组合)总收入为人民币195亿元。其它收入为71亿元，同比增长44%。其它收入增长主要得益于爱奇艺会员服务、云计算、智能设备业务的强劲增长推动。在AI领域，百度保持着快速增长的态势。Canalys和Strategy Analytics公布的数据显示，小度智能音箱连续两个季度成为中国市场第一名，并与亚马逊、谷歌一起位列全球市场前三名。

美股研究社认为，在互联网广告竞争激烈且行情不佳的情况下，百度营收、利润、用户数据都能保持逆势增长能力，这说明百度这次财报业绩增长超预期绝非偶然事件，这与百度坚持的战略息息相关。

02.核心业务保持稳健增速 百度生态战略的定力不容忽视

从百度二季度的财报中我们不难发现，不管是在移动市场还是AI市场，百度的多项业务都建立了业务护城河，并且都能保持稳定的增长。

在经过早期大规模的投入后，AI业务与互联网业务的相互协同，让百度生态各项业务的协同势能迅猛增加，从而推动整个生态以超强的稳定力保持增长。而这，从百度二季度中核心业务的部分数据就可以看出来。

一、百度移动基础形成三大矩阵 百度依然是移动互联网"流量黑洞"

从百度二季度财报数据来看，用户数据增长依然是百度财报的一大亮点。根据Questmobile发布《中国移动互联网2019半年大报告》显示：BAT三大互联网巨头依然是"流量黑洞"。百度、阿里、腾讯三家公司的渗透率分别为89.4%、95.5%、97.8%，远远超过包括今日头条在内的其他公司。

在百度App形成"搜索+信息流"两大分发引擎后，"百家号+小程序"的是内容生态服务能够更加精准地触达用户，从而实现了逆势增长。

根据QuestMobile发布中国移动互联网2019半年大报告显示，上半年无论是用户量还是用户时长，增速都出现了显著下降， 2019年Q2移动互联网用户净减200万。

可是，百度财报数据显示，百度APP第二季度日活跃用户为1.88亿，同比增长27%;智能小程序月活用户达2.7亿，在三个月内增长了49%;百家号内容创作者达到220万，这些创作者生产的内容，不仅可以在信息流和短视频应用中分发，还可以被搜索到。

这说明百度App的双引擎驱动，已经获得市场积极认可。纵然已经是超级App，但百度App的持续增长不惧宏观环境的不利因素，这给广大投资人注入了一颗定心丸。

在百度移动产品矩阵的持续突破下，百度营收、利润的稳定增长能力就会持续，这是真正理性的投资人不得不重视的一个事实。

二、率先布局AI市场终有回报 百度多项AI业务已经处于行业领先地位

从整个财报的情况来看，百度依旧还处于投入期。但与之前的情况相比，百度重金投入的AI领域已经出现一些明显的回报，AI版块已经成为百度目前最具增长力的业务，这让百度在未来更是充满了想象力。

在未来入口级的智能音箱方面，小度音箱全球销量涨势喜人。根据Strategy Analytics智能音箱和屏幕(SSS)研究服务今天发布的最新研究报告显示，百度小度智能音箱出货量470万台居全球第三，超过阿里巴巴和小米，排名国内第一。

小度助手继续保持强劲的增长势头，截止6月份，累积搭载小度助手的智能设备激活量超过了4亿台，同比增长4.5倍，每月语音查询超过36亿次，同比增长7.5倍。

只要百度能够稳住这一增速，待到新时代的到来，百度就将迅速掌握一个拥有巨大流量的入口渠道。

同时，在智能驾驶领域，百度Apollo开放平台在生态与商业化进展加速。目前百度的Apollo经历了Apollo1.0到Apollo5.0的不断迭代，Apollo5.0 还支持限定区域自动驾驶量产。

根据财报数据显示，Apollo生态合作伙伴规模已达156多家，数量位居全球第一。截至7月，百度在中国共获得超过100张自动驾驶路测牌照，在国内遥遥领先。

随着自动驾驶在国内的发展逐渐走向正轨，率先布局的百度自然会收获更多市场红利。

值得一提的是，在这个季度，百度智能云业务增长势头仍然很迅猛。8月2日，全球咨询机构IDC发布《中国公有云服务市场2019第一季度跟踪》报告，显示百度智能云市场份额连续多个季度提升，在所有厂商中增速最快，而且头部厂商之间的差距逐步在缩小。

云计算业务比拼的仍然是软实力，百度智能云以ABC三位一体、深度融合让云成为一种全新的能力，用"最全面最落地的A+最开放最安全的B+持续领先的C"与IoT、区块链、边缘计算结合，构建服务于金融、新零售、新制造等创新行业的一站式服务体系。

据悉该体系拥有智能边缘、云端全功能AI芯片、安全存储、一站式解决方案等全面ABC功能，目前已有260多个产品，覆盖计算、存储、网络、数据库、中间件、服务器、安全等多领域，全形态输出210多项AI能力，为行业提供近40款解决方案，具备9个开源的大数据服务能力，以及10种计算实例、6类网络组件、3级对象存储等强大的基础云服务能力。

在AI和移动版块均稳速增长的同时，百度近期还通过投资的方式完成知乎、凯叔讲故事、果壳等项目的布局。当这些产品与百度移动、AI生态互相协同后，百度生态的增长力势必还会更强。

03.38家机构给予买进持有评级 百度买点到了?

正是对百度的未来保持看好，根据目前华尔街分析师给出的最新评级数据显示，有22家机构选择买进，有16家机构持有，没有一家机构给予百度卖出评级。难道，百度买点到了?

从各家投资机构的最新评级理由来看，百度被普遍认为是一家优质的投资标的，目前属于严重被低估的状态。

Amercian Banking News就指出，评级机构的看好与投资机构的加持背后，是源于对百度增长潜力的认可。据媒体之前报道，百度当前市盈率(PE)不到15。对比来看，阿里巴巴为46，腾讯为39，百度明显被严重低估。从历史来看，百度五年市盈率平均值为30，上市以来的市盈率中值为35，即使按较低的30来计算，百度当下也至少被低估100%。从投资机构预测的角度，大部分还是看好投资百度的未来潜力。

随着5G时代、AI时代的到来，已经形成市场优势的百度AI业务在市场的优势会进一步凸显。

也有看法认为，百度无人驾驶业务在汽车合作商、政府、技术等多方面来看，都拥有较强的优势。目前百度是国内获得城市自动驾驶测试牌照最多的企业，这有利于推动百度自动驾驶商业化。

除了有牌可测试上路之外，目前百度已经与国内政府展开合作，研究改善交通状况和解决其他重大问题的新方法，其中一种方法是通过机器人出租车。2019年3月，阿波罗开始在湖南省省会长沙测试一支多达100辆无人驾驶汽车的车队。获得政府的支持，百度自动驾驶技术在全国的推广也会更有保障。

同时，百度的AI技术，不仅可以应用到百度新业务中，百度AI与移动业务的协同融合，给百度移动生态在变现、留存都带来了巨大帮助。作为百度人工智能技术基石——百度大脑第一季度在图像、语音、自然语言处理、知识图谱、深度学习等多个技术领域屡获重大突破，并对外开放全新AI技术能力、优化AI技术模型、强化百度EasyDL和UNIT两大定制化平台、推出全新的AI硬件产品、服务和解决方案，为企业和个人开发者提供了更好拥抱AI的机会。截止2019年5月，百度大脑已对外开放了178项领先的AI能力，构建起AI全栈技术布局。

从行业角度来看，随着5G、人工智能、自动驾驶等逐渐走向正轨，各企业之间在这几个领域的竞争也会更加激烈，率先布局抢占有利位置的百度还是有更强的竞争力。

通过本季度的财报，百度证明了其稳定提升营收和利润的能力。或许正是由于百度能在稳定增长过程中保持未来AI业务的强劲增长，这么多投资人才会给予百度买入的评级。

诚然，百度依然还处于投入期，但其持续的投资是为了长远的经济利益。很多普通的股民看到的只是百度现有的营收能力，却忽视了百度现在在AI业务的商业价值和潜力。

无论从市盈率、市净率这些财务指标，还是从搜索业务、以及AI的广阔赛道这些基本面来看，百度目前的股价确实存在被低估的情况。稳定的营收能力和稳定的业务增长能力，百度的"买点"也许正如机构们所言，真的快到了。