业绩会实录︱瑞声科技(02018)：上半年研发投入强度达到11% 年底光学产能将翻倍

8月23日，瑞声科技(02018)在香港召开2019年中期业绩发布会，该公司管理层在会上对智通财经APP表示，受一季度影响公司上半年整体业绩有所下滑，不过二季度已迅速企稳回升，实现收入38.15亿元，同比增长1%。毛利率方面，由于市场整体疲弱，以及一些新的设计方案正在不断成熟完善，量产仍处于持续爬坡阶段，上半年毛利率较去年同期下跌9.2个百分点，至 27.5%，仍处于行业较高位。管理层表示，该公司整体业务正在企稳回升，基于科技创新引领业务长期发展的策略正见成效，下半年及中长期毛利率展望正面。

研发投入同比上升15%，主要用于光学领域创新。公告显示，2019年瑞声科技上半年的研发开支为8.31亿元，占上半年收入的11%，较2018年上半年上升15%，该增长主要由于光学业务的相关研发增加。在专利方面，截至 2019年6月30日，该集团拥有的专利增至3956项，较2018年12月31日增加18%。

声学：SLS出货量占比提升至接近50%，推出经典版产品，下半年预期良好。SLS超线性结构产品在安卓智能手机市场份额持续提升，于安卓的声学模块总出货量占比从第一季度末的35%增加至第二季度末接近50%。其中入门级超线性结构产品已如期从高端渗透至中端机型，升级版产品预计从下半年开始，逐步取替入门级产品。

另外，新推出的经典级超线性结构产品，以提供更精准和细腻的音色表现为目标，其音膜的有效振幅较升级版提升30%，可提供更高保真度和更强重低音的优异音效，预计下半年开始为客户新产品供货。管理层预计，下半年超线性结构产品的出货量和平均单价将持续提升，声学业务毛利率将得到整体改善。

光学： 2019年上半年光学业务收入同比增长73%，至4.17亿元，已成为全球三大供应商之一。第二季度月平均出货量如期接近3000万只，相比去年同期翻倍。随着产能利用率以及市场渗透率提高，预计到2019年年底月均出货量将翻倍至6000万，甚至到2020年初月均出货量将提升至7000万。

管理层表示，该集团今年将具有更大潜力及规模体量的光学业务，确定为战略布局方向和业务核心增长点之一。上半年除进一步增加产能、开发规格更高的塑胶镜头、玻塑混合模组外，集团已计划于重庆建设智能制造产业园，以加速晶圆级玻璃(WLG)镜片的技术发展与大规模量产。同时，集团正在积极开发高端潜望式镜头模组解决方案，启动摄像头模组专案，并在中国常州、南宁建设制造创新镜头模组工厂。此外，集团在芬兰成立的影像解决方案卓越中心，将进行光学技术创新及应用方案研发。这些专案将有助于集团形成集成像算法、高端光学镜头、潜望式镜头模组、影像算法垂直整合一站式的光学技术产业供应商。

电磁传动及精密结构件：上半年达成目标营运效率，继续保持高水平毛利率。虽然上半年主要电磁传动产品单价及出货量都有所下跌，但管理层表示基于集团电磁传动的核心技术及自动化制造优势，预计横向线性马达将从2019年全年约2000万颗，到明年上升数倍;精密结构件收入上半年大幅上升，且将在下半年将获得更多订单，提高产能利用率，提升收入。

MEMS板块(微机电系统器件业务)：营收同比增11%，至人民币3.8亿元。毛利率同比提升4.1个百分点至23.5%;叠加毛利率提升，毛利润同比增长34%。同时，19Q2出货量和平均单价均有所提升。管理层表示，该公司还在促进更多MEMS产品的技术升级及扩展应用场景，例如智能家居市场等。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录：

问：瑞声科技一直强调以40%的毛利率为目标，目前各个业务的毛利率如何?

答：目前，公司有6个重点产品线，其中有5个产品线有望达到40%毛利率，分别为声学、电磁传动(触控马达)、光学、高速传送及天线。目前公司部分核心业务项目已经达到40%的毛利率水平。

整体而言，公司各个业务板块均致力提升毛利率水平，但分别处于不同的发展阶段，相信公司通过不断的努力，中长期总体毛利率最终会回到40%以上水平。

不过要注意的是，精密结构件业务，以40%的毛利率为目标并不现实，毕竟整个行业的毛利率都达不到这么高，但毛利率可以随着高端精密结构件的占比提高而提高。

问：公司光学业务的展望如何?

答：公司目前是全球前三大塑胶镜头供应商，光学业务也是公司重要的战略增长点，2019年二季度月均出货量达3000万，同比增长一倍以上，预计到2019年年底月均出货量将翻倍至6000万，甚至到2020年初月均出货量将提升至7000万。

问：光学行业竞争激烈，公司有什么优势?

答：早在2009年，公司就已开始布局光学镜头业务，先后投资了瑞士Heptagon、丹麦Kaleido、日本I.Square等企业，开发并掌握了先进的光学技术，公司在光学领域申请的专利数量已经达到2600多项。目前，公司已经成为塑胶镜头全球前三大供应商。同时，公司是目前全球唯一掌握WLG晶圆级光学玻璃镜片量产技术的公司。

WLG晶圆级光学玻璃技术是最先进的技术，有着多重优势。其一，可提供灵活的光学设计及升级路线图，它拥有更小的尺寸，可应对手机越来越轻薄化的趋势。其二，具有优异的光学性能和热稳定性;其三，制造成本更低。

尽管今年晶圆级玻璃镜头产能仍处于爬升阶段，但随着公司快速提高塑胶镜头产能规模，包括计划在2019年年底月均出货量将翻倍至6000万，2020年初月均出货量提升至7000万，有信心可继续提升光学业务整体盈利，毛利率也贴近行业平均水平40%。

问：公司有没有为下半年订下业绩指引?

答：公司考虑到短期业绩指引弊大于利，去年开始就不再发布对外的短期业绩指引。但是公司中长期目标，是随着5G应用和智能家居的普及，声学、触控马达、精密结构件及光学四个业务板块均可实现每年营收超100亿元人民币。

问：汇率变动会不会对公司的收入造成影响?

答：公司有来自国内及海外的收入，人民币和美元投入与产出总体上相匹配，有自然对冲作用，汇率变动对公司账面不会出现大的影响，公司也不会考虑投机性投资。

问：公司目前在5G方面的业务情况怎么样?

答：5G时代的到来，对智能设备产品性能和技术指标都提出更高的要求，对公司的声学、光学、电磁传动及精密结构件、天线等主要业务来说都是巨大的机遇，我们正在做全面准备迎接5G时代的到来。

以声学为例，公司的SLS技术可持续进化，在入门级、升级版产品后，新推出了经典级SLS扬声器，以满足5G智能手机在音效方面的更高要求。光学方面，WLG晶圆级玻璃镜片及玻塑混合镜头、摄像头模组产品的推出，将满足手机更加轻薄化及图像高分辨率的要求。

天线系统方面，公司发布了6款5G手机天线及基站天线解决方案。公司在5G天线的研发、设计、工艺、生产方面具备高度垂直的整合能力，不仅能够提供整体解决方案，同时也拥有快速的研发验证能力，产品具备轻量化、低成本、小型化的优异特性。其中，部分产品已经在常州、南宁生产基地进行开发量产，公司未来目标成为全球5G天线最重要的研发和制造商之一。