音乐版权或将成为运动设备商Peloton IPO道路上的最大风险？

智通财经APP获悉，Peloton昨天向SEC递交的上市文件显示，预计筹集资金规模至少为五亿美元。Peloton是一个互联网运动设备制造商和服务平台，计划于纳斯达克交易所上市，代码为PTON，高盛、美林银行为主承销商。

然而，就在今年早些时候，这家家用自行车生产商因涉嫌侵犯版权而遭受到了1.5亿美元的诉讼。大约10家音乐出版商和艺术家团体在3月份聚集在一起，起诉Peloton几年来“明知而鲁莽”地使用了1000多首音乐作品，但“没有一首歌有获得版权”。

在Peloton首次公开募股（IPO）招股说明书中，音乐产业的错综复杂和它对数字版权的诉讼关系显得尤为突出。虽然过去一年的收入翻了一番多，达到9.15亿美元，订户也增加了50多万，但当用户骑自行车听到布鲁诺·马尔斯、蕾哈娜或LadyGaga的歌，该公司必须确保向唱片公司，表演者，出版商和其他纠缠不清的权利所有者支付版税。

这并不是一项简单的工作。例如潘多拉媒体（P.US），在今年早些时候Sirius XM收购潘多拉之前，潘多拉一直在为其版税结构而受到攻击，至今还没有走出困境。或者Spotify（SPOT.US），根据其最新的年度报告，Spotify在过去两年里面临六起诉讼，“指控非法复制和传播音乐作品”。去年12月，Spotify结束了其中一个案件，同意与Wixen音乐出版公司达成和解，Wixen已起诉该公司16亿美元。

Feed.fm的联合创始人兼首席执行官Jeff Yasuda说：“音乐许可证非常复杂。”Feed.fm是一家初创公司，负责处理内容技术和许可，企业可因此将音乐作为其服务的一部分提供。“有三个主要的标签，但可能有10个不同的出版商参与，并有独立的标签。但现在的问题是，这是互动的，是按点播还是广播？”

Peloton的一位发言人以IPO前的平静期为由，拒绝就此事发表评论。

Peloton没有使用外部技术提供商来处理内容版权管理。相反，2018年6月，它以近3000万美元收购了Neurotic Media，该公司与内容所有者建立了关系，并为喜力、澳拜客牛排馆和J.C.Penney举办的活动提供后端音乐服务。

根据IPO文件，Peloton“收购Neurotic主要是为了自动化和简化其平台上的内容权限管理，并通过新的音乐功能增强会员参与度。”

Peloton将其特许权使用费协议归类为“过去使用的内容成本”。截至6月30日的12个月内，该公司在内容上花费了1640万美元，仅比两年前增加了约100万美元。Peloton表示，其订阅利润率有所提高，因为内容成本相对平稳，而订户数量却大幅增加，几乎是这一时期的五倍。

然而，现有的音乐出版商诉讼和未来潜在的诉讼是投资者考虑的一个关键风险。三月份被提起诉讼后，Peloton的首席执行官John Foley 在一封信中告诉客户，公司已经与指定的出版商进行了“富有成效的讨论”，但“出于谨慎的态度”，公司暂时取消了以他们歌曲为特色的课程。一个月后，The Verge发表了一篇报道称，随着音乐质量的变化，骑手们抱怨“音乐质量明显下降”。

大约在那时，Peloton对原告提起了反诉，声称他们“协调一致，违反反垄断法，共同协商许可证”。案件的调查还在进行中，Peloton在招股说明书中承诺“捍卫对我们的指控和起诉提出反诉。”

Peloton不会支付1.5亿美元，而且它将继续寻求一个长期的解决方案来处理音乐的版税。但对于一家试图销售昂贵健身自行车的公司（起价为2200美元）来说，为了让付费客户续约每月39美元的订阅，数字音乐大战可能是一个昂贵且不可预测的副作用。