麦格理：降润药(03320)目标价至11.72港元 维持“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，麦格理发表报告称，华润医药(03320)今年上半年的分销业务增长仍然强劲，主要受惠于整合及相关协同效应。不过由于东阿阿胶的问题，麦格理下调对润药今年至2021年的盈利预测分别14%、8%及6%，股份目标价下降18%至11.72港元，维持“跑赢大市”评级。

该行表示，华润医药旗下东阿阿胶上半年的表现令人失望，收入下跌37%至19亿元人民币，核心盈利更下跌82%至1.4亿元人民币，毛利率亦下降7.6个百分点。管理层期望东阿阿胶在下半年的经营可见稳定，但并无承诺近期业务表现可转向。该行预计东阿阿胶占润药今年盈利的6%，将继续拖累投资者对润药的股价情绪。