中信证券：哔哩哔哩(BILI.US)用户数量有望加速增长 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，中信证券昨日发布研报，认为哔哩哔哩(BILI.US)依然是稀缺的互联网核心资产，第二季度业绩符合预期，用户保持高速增长，用户粘性继续保持较高水平，内容生态体系持续完善。公司首次重点强调用户增长，并调高未来3年（到2021年）用户规模指引至2.2亿，建成一个大众化的社区。该行坚定看好B站在内容泛化后持续扩大用户规模，并有望形成新一代的年轻人社区。继续推荐，维持“买入”评级。

该行指出，2019Q2，哔哩哔哩营收1537百万元，同比增长49.8%，环比增长12%，符合市场预期。毛利率16.4%，环比改善，主要受报告期内高毛利率的游戏业务占比提升。

此外，哔哩哔哩用户保持高速增长，内容生态持续健康发展。Q2 MAU达110.4百万人，同比增长29.9%。付费用户达630百万人，同比增长110%。公司加速布局多元化内容，在PUGC方面，月活跃UP主达到85.4万人，同比增长144%。月投稿数量达240.7万次，同比增长107%。

中信指出，哔哩哔哩2019Q3指引保持较高增长，营收指引1740-1770百万元，同比增长约63%。并上调未来三年用户目标，预计2021年MAU达2.2亿，大幅高于前期指引（1.5亿）。