联想控股(03396)的这半年，动荡市场中交出稳健业绩

2019年上半年，由于宏观经济的疲软以及贸易环境的不确定性，投资市场依旧出现了较大的波动性。但战略投资和财务投资齐头并进的联想控股(03396)却在动荡的市场中交出了稳健的业绩答卷。

据智通财经APP了解，联想控股2019年上半年的收入为1793.11亿元，保持连续五个季度的增长；归母净利润为26.65亿元，继续保持稳定的盈利能力。

战略投资持续扩张

稳健的业绩主要得益于战略投资的稳定以及财务投资收益的改善。细分来看，战略投资业务支柱稳固，并持续扩张。报告期内，战略投资业务的收入为1789.86亿元，同比增长15%，已实现连续第五个报告期收入增长。

在联想控股的战略投资业务中，两大支柱型资产已经开始发挥出重要的支持作用。其中联想集团(00992)在个人电脑市场的份额创新历史新高，占比上升至25.1%，且该公司的移动业务保持盈利、数据中心业务亏损缩窄，这也使得联想控股在IT板块中获得的净利润同比增长159%至5.98亿元。

与此同时，卢森堡国际银行作为联想控股的新型支柱资产，也获得稳健的发展。其管理的资产规模达419亿欧元，较2018年末增长6.1%，且报告期内卢森堡国际银行录得营业收入2.65亿欧元，净利4500万欧元，核心一级资本充足率11.73%。

值得注意的是，卢森堡国际银行已明确了2020至2025年的发展战略，而开拓中国市场便是其未来发展的主要举措之一。联想控股在国内深耕多年，手握丰富的优质资源，而卢森堡国际银行管理资产规模庞大，二者的结合将优化资源配置，协同双方业务发展，加速联想控股业绩的释放。

除了这两大支柱型资产，联想控股的战略投资业务也不乏其他的亮点：金融板块中的君创租赁新业务的拓展效果明显，实现了净利润26.3%的同比增长。

农业与食品板块的佳沃集团在生鲜半成品和农业食品科技等领域展开积极布局，报告期内，该板块收入同比增长17.29%至74.91亿元;同时佳沃集团旗下的佳沃股份在“全球资源+中国市场”的战略上取得重大突破，收购了智利领先的三文鱼公司Australis Seafoods S.A，顺利实现首个中国企业跨境并购海外优质三文鱼上游资源项目，进一步加强了自身对上游稀缺优质资源的掌控力度;佳沃集团参投的湖南华文食品，已在2019年6月12日正式获得A股IPO受理。

先进制造与服务板块的联泓集团2019年上半年净利润同比增加了98%，且该板块的联泓新材料、东航物流均向证监会递交了上市申请，并已获得受理。

财务投资募资顺畅未来更具优势

与战略投资的稳健相比，财务投资在报告期内则迎来了爆发式增长，归属联想控股的净利润为13.5亿，同比增幅高达187%。

联想控股财务投资业务的三支基金——君联资本、弘毅投资和联想之星，今年上半年合计募资总额超过 90 亿，新投资项目近 40 个，退出项目超 40 个，8 家被投企业在境内外上市。在利润增长的表象之外，这些数字其实更具有说服力，体现联想控股财务投资业务长期投资的能力和扎实的基本面。

在上半年这样动荡的投资市场中，投资机构募集资金的难度并不小，但君联资本、弘毅投资则完成多期基金的发行或建仓，这也说明了市场对该两大机构的认可。更为重要的是，无论是一级还是二级市场，当前的资产估值已大幅回落，而君联资本、弘毅投资补充“弹药”后，也在未来的行业竞争获得了更大优势。

整体来看，联想控股的战略投资依旧稳健，板块内的业务持续扩张。其中，IT板块的智能化转型升级已见成效并有望持续，卢森堡国际银行开拓中国市场将整合双方资源协同发展，农业与食品板块则在上游的稀缺食料资源上加强了掌控力度。且华文食品、联泓新材料、东航物流即将上市。而财务投资在加速业绩释放的同时，亦通过募集资金补充弹药，并在资产估值大幅回落后完成部分基金的建仓，若市场环境好转，财务投资的业绩更为值得期待。