温冠麟：港股一日反弹等于转势? 我选择坚守投资策略

本文为温冠麟先生供稿，文中观点不代表智通财经观点。

9月4日，由于香港、英国与意大利政局有好转迹象，全球政经紧张局面有所缓和，市场避险情绪随之降温，日元汇价偏软。受香港地政经局势压抑最大的港股应声强弹，涨幅扩及香港恒指、国企和红筹股市场，汇市上，人民币也很快做出升值反应，突显市场信心大幅受到激励。

恒指最高报26654点，北水净流入15.07亿，其中友邦保险(01299)、港交所(00388)领涨蓝筹，地产股亦有良好表现，主因香港社区情况消息利好，情绪带动涨升。

笔者认为这个大涨可能有机会只是一两天的时间，不代表整个基本面有所改变，因为整体趋势来讲，必须要从基本面跟资金流动的层面角度来出发。港股突然大升是长期压制后爆发的结果，香港市场的估值已经跌到历史最低水平之一，早前股市下跌绝对是市场错杀，有机会是市场错判了价值，市场或以26500点为中枢呈现震荡走势。近期南向、北向资金都在流入，这对港股来说是好的讯号。

整体世界的经济还是下滑，各国还是在降息周期。美元持续的强势，新兴市场的资金流进美元区，香港的外汇储备在保持相对比较低的水平，这种关系前提下，从基本面的角度来说，还需要几个星期或者几个月来观察市场，尽管港股再展开一波强弹，但也要留意香港第2季GDP已受累大减，仅年增0.5%，因此进场仍有潜在波动风险，笔者深感认为港股未过危险期，投资者必须继续谨慎状态，现时进场潜在具大波动风险。

对于现时部署，还是站于资产配置这个角度。在港股美股好仓方面，我们资产比例还是大概保持在的30-40%。这个市场情况下要继续做对冲策略，比如一些ETF，像南方两倍做空恒指(07500)，当恒指升至27000点开始方再分段投入。美股方面，如处于高位，也会选择反向ETF，如纳斯特克指数ETF-ProShares(SQQQ)，标准普尔500波动率指数(VIX)，继续小注看空作对冲。另外60-70%就继续防守性部署，以债券，债券基金，保险作稳健增长。

当然，有朋友喜欢高回报，能承受风险，如果嫌波幅太小，杠杆比率不够大的话，等待回落后，也可以于较底位置配置一少部份牛证，也是选24900以下才“打靶”的。万一市场急转直下，亦损失有限，但若不跌反升，这个位置入的牛证相信亦会带来不错的收益，但还是提醒大家要量力而为，别持赌博心态做投资理财。