一则收购公告，透露了21世纪教育（01598）哪些投资信息？

继中报公布高增长业绩之后，21世纪教育（01598）又向市场投递一则重磅利好消息。

智通财经APP了解到，9月6日盘后，21世纪教育（01598）发布收购公告，分为两个部分，一是收购浙江培尖科技有限公司51%股权，二是收购K12培训机构杭州一脉70%股权，通过这两项收购，正式布局新高考赛道，开启该公司在长三角的战略布局。

在此次收购中，浙江培尖的代价为3920万元，杭州一脉的代价合计为1400万元，这两项收购总代价5320万元，将由21世纪教育以其营运资金及首次公开发售所得款项支付。截至2019年6月，该公司现金及银行结余为3.804亿元。

实际上，在8月1日，21世纪教育曾发布与中海软银投资管理有限公司就教育行业的并购共同设立基金的公告，基金总额将达30亿元，用于延伸和整合该公司产业链，使其成为领先的教育平台。

收购的两个项目都属优质

收购需要充裕的资金，但资金充裕并不一定就能找到好项目。优质的项目要求回本期短，能使股东利益最大化，对优质项目的收购竞争也就激烈。21世纪教育此次收购的两个项目，都堪称优质。

首先，从地区上讲，浙江拥有非常好的地域条件，人口数量排名前十（2018年人口5737万人），人均GDP排名前四（2018年人均GDP为9.86万元），每年参加高考的人数达30多万人，学生资源丰富，购买力水平足够，布局该地区的素质教育培训市场也就有了更多的商机。

浙江于2014年为新高考改革的先行省份之一，而培尖教育2014年在浙江成立，自成立以来就专注于数理培优、自主招生等新高考改革相关业务，目前已经成长为国内细分行业龙头。2014-2018年，培尖教育培训学员数万名，覆盖国内数百所优质高中。每年培尖优秀学员进入国内顶级大学人数都在100-200人之间。

培尖创始骨干团队自2007年就进入中学学科竞赛培训行业，积累了丰富的行业资源。此外，培尖参加竞赛的优秀学员升入名校，毕业后回流任教，成为培尖优秀的助教及储备金牌教练。这样既提升了培尖的口碑和品牌影响力，又为培尖提供了充足的人力资源和师资保障，大大降低人才储备成本。

而杭州一脉教育，则在浙江宁波及周边地区开办培训学校，主要向小学、初中及高中学生提供个性化辅导、自主招生培训及高考志愿填报服务。智通财经APP了解到，21世纪教育素质教育事业群正着手成立长三角大区，开展相关投后及拓展业务，此次收购是该公司拓展长三角地区战略的具体落地。

“职业教育+素质教育”双赛道

从业务上看，21世纪教育以素质教育+职业教育作为两条发展赛道；从战略上看，该公司以“内容+科技”作为发展策略。上述收购是21世纪教育业务或内容板块的进一步延伸，未来的并购或更倾向于职业教育、素质教育培训以及科技企业。

在之前的收购及合作中，比如2019年2月，21世纪教育公告投资一家从事技术开发、咨询及企业管理服务以及专注于教育行业投融资整合业务的英育传媒股权；4月，该公司公告旗下的石家庄理工职业学院与英国爱尔兰唐道克理工学院签订战略合作协议，在幼儿早教、建筑工程与造价、计算机技术、工程测量等专业探讨3+X合作模式。

职业教育符合国家政策扶持方向，今年以来已出台多份文件，均利好民办职业教育板块。该公司大学板块由石家庄理工职业学院运营，上半年，该学院就业率为95.3%，往年均超过90%，也高于行业水平。

此次该公司收购浙江两所培训企业，除了看好浙江培训市场以及这两家企业外，也完善了自身在周边培训板块的地域布局，加快产业链的构建。2019年上半年，21世纪教育文化教育辅导中心向3000多名学生提供约176570个辅导课时，续生率达到56.8%。

“内容+科技”增长双引擎

从战略上看，21世纪教育内容板块以管理输出和内容输出为主。比如管理输出，上半年，该公司职业教育板块为四方学院西校区提供托管运营服务，同时提供2970名学生的住宿服务，素质教育板块拥有合作会员811家，向165家合作会员提供内容支持及咨询付费服务，为近300家园所机构及逾400名教师提供服务指导及培训业务。

在科技板块，该公司加速传统线下教育向数字化领域扩张，用科技赋能职业教育和素质教育。比如职业教育板块的高教云管理平台“嗖嗖智校”，这是基于高校完整的业务流程，面向高 校师生提供的SaaS型云平台，素质教育板块的幼教云管理平台“知蒙家园”，这是致力于提升幼儿园信息化管理水平的云平台。

此外，该公司还有在线直播工具“直击课堂”，为教师、中小型K12教培机构提供一站式课程发布、在线音频直播、学员管理、付费阅读等核心功能，以及教育智能测评平台“博教智评”，专注于为教育行业提供免费的问卷创建、发布、管理、收集及数据分析服务。

综上看来，21世纪教育此次收购两个优质标的，进一步完善了素质教育的区域布局，同时也为内容及科技板块带来更多的创收场景，有望助推下半年业绩持续增长。目前，该公司PE估值仅为10倍，PB为1.4倍，远低于行业平均（PE为23.5倍，PB为2.3倍），值得投资者持续关注。