鲍威尔：美联储或将被迫扩表，已转向更低联邦基金利率路径

智通财经APP获悉，北京时间周四凌晨，美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的新闻发布会上表示，美联储可能不得不继续扩张资产负债表规模以帮助缓解市场流动性问题。

他表示：“展望未来，我们将密切关注市场发展并评估其对适当储备水平的影响，将重新研究何时扩表的问题，可能比预想更早恢复资产负债表的内部增长。”

鲍威尔称：“预计就业市场依然强劲，通胀率升向2%。通胀压力显然依旧低迷，持续低于目标的通货膨胀可能打击预期，我们已经逐渐转向更低的联邦基金利率路径。”

正值鲍威尔召开发布会之际，美元指数DXY小幅回落至98.50，非美货币收窄部分跌幅。

他补充称：“今年早些时候，委员会宣布了在充足的储备机制下实施货币政策的决定。这一机制的主要特点是，我们利用管理利率的调整，IOER和p利率，将美联储基金利率保持在目标区间。”

今年4月份，美联储官员曾表示，他们正在考虑推出一项新计划，允许银行将美国国债转换为外汇储备。他们希望此举将在困难时期保证流动性，但也将有助于美联储缩减近4万亿美元的资产负债表。

但针对美联储应该持有多少证券的问题，一直没有得出准确的结论。例如，鲍威尔在2018年表示，削减资产负债表的计划处于“顺其自然”的状态，这一言论引发了市场崩盘，在本季度的大部分时间里令市场恶化。

自2017年10月以来，美联储一直允许每月从美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)持仓中获得一定数额的收益，导致债券发行规模减少了近5000亿美元。

虽然降息是渐进的，但它会减少银行在任何时候的可用资金，有时还会在无法立即获得现金的情况下导致利率飙升。这发生在本周早些时候，当时联邦基金利率周二升至美联储隔夜目标区间上限上方。利率罕见的飙升迫使美联储介入货币市场操作，旨在控制利率。

在周三上午的第二次加息之后，短期利率似乎趋于稳定。鲍威尔表示：“在可预见的未来，如果需要的话，我们将考虑采取过去两天采取的措施，也就是临时的公开市场运作。这将是我们使用的工具。”

对于负利率，鲍威尔强调，即使利率回到零区间，也不会考虑使用负利率。如果到了那个地步，美联储将使用所有可行工具。“我不认为我们会考虑使用负利率，这不是我们首要考虑的问题。”

鲍威尔表示，美联储在金融危机期间考虑过负利率，但选择了反对。相反，央行使用了大量的前瞻指导并进行了大规模资产购买。鲍威尔的观点与世界上许多央行行长形成鲜明对比。超过17万亿美元的政府债券以负收益率交易，因为货币政策制定者正在争相应对经济放缓。

经济学家们一直在争论，如果美国经济持续疲软，美国是否会卷入全球趋势，但鲍威尔澄清，如果经济继续放缓，美联储不会采取这种做法。

美国总统特朗普一直公开表示，希望美联储让美国利率更接近目前的全球标准。特朗普本月早些时候在推特上说：“美联储应该把的利率降到零或更低，然后我们应该开始为债务再融资。”