瑞信：维持万洲国际(00288)“跑赢市场”评级 目标价7.7港元

瑞信近日发表研报，维持万洲国际“跑赢市场”评级，表示中国猪肉价格自5月份峰值回落后9月份已下跌10%，估计四季度将按季跌9%，2017年按年跌14%至16元/公斤。较低的生猪价格和二季度鸡肉库存将支撑集团下游利润。

此外，美国猪肉价格自6月份以来已下跌31%，预计未来12个月美国猪肉价格将进一步下降，这意味着猪肉生产下半年将转向亏损，但新鲜/包装肉段利润率的改善得以抵消猪肉产业亏损。

美国和中国之间猪肉价差持续拉大意味着2017年进口美国猪量将增加，集团将获得更高的套利利润。

瑞信称，集团大股东CDH配股获管理层认购部分股份，支持长远增长前景。集团计划于2017年还清10亿美元债务，保持30%以上的派息比率。

瑞信给予万洲国际目标价7.7港元，市盈率为2017年预测市盈率的11倍，并表示万洲国际仍为行业首选股份之一。