花旗：增长或达上限，给予好市多（COTS.US)“中性”评级，目标价303美元

智通财经APP获悉，近日，花旗发表最新研报，给予Costcoco Wholesale Corporation(COTS)好市多批发公司的股票“中性”评级，并将目标价定为303美元。截止至10月11日美股收盘，好市多每股报价297.60美元。

好市多最新发布的报告显示，截至10月7日的四个星期，同店销售(Same Store Sales ,SSS)增长4.2%，净销售额在不含汽油价格的影响下同比增长5.6%。财报显示公司9月份的总体SSS业绩增长是由位于美国的门店(增长5.0%，不包括外汇和燃料，增长5.7%)驱动的;国际市场总体增长2.1%。

优势

花旗对COSTCO给予中性评级。因为花旗觉得COSTCO长期前景包括其会员资格，销售策略，低价，抽奖的辅助业务，电子商务计划，地域多元化，保证金的稳定性质以及向股东的现金回报。期望这些推动SSS增长和COSTCO会员注册的持续优势。但是随着COSTCO交易达到在其历史范围的上限，花旗看到这些积极因素导致股票定价在当前水平。

风险性

区域集中度：COSTCO在美国和加拿大的业务占净额的87%销售额和EBIT的85%，该公司在加利福尼亚的业务占30%基于美国的净销售额。这些市场的业绩持续增长/下降可能对COSTCO的结果产生正面/负面影响。

会员忠诚度：考虑到COSTCO对会员的依赖，因此如果无法吸引新会员，维持较高的续约率，和/或增加高等级成员资格可能会对运营产生不利影响。

扩展仓库：COSTCO在美国和国际上继续扩展。如果公司无法获得新资本和建造/租赁新仓库，无法吸引新成员或与现有竞争对手有效竞争，财务增长可能会不及预期。