烟草行业低迷 押注电子烟的菲利普莫里斯(PM.US)Q3业绩没看头？

智通财经APP获悉，全球规模最大烟草公司菲利普莫里斯(PM.US)将于10月17日(周四)美股盘前公布2019财年第三季度(Q3)业绩报告。

在该公司与奥驰亚(MO.US)潜在合并的谈判破裂后，引发了许多的预期和猜测。因此，公司未来的计划和战略的独立性值得关注。同时，三季报对于投资者对公司未来走向的判断就显得更加重要。

回顾第二季度，受汇率不利变动的影响，公司Q2净营收小幅下滑0.3%至77亿美元，但仍好于预期。若扣除汇率影响，收入同比增长5.4%。

公司Q2净利润为23.1亿美元，同比增长6%;调整后每股收益(EPS)增长3.5%至1.46美元，超出分析师预期。

押注无烟产品市场

从全球市场发展来看，卷烟行业仍处于衰退阶段。今年迄今，菲利普莫里斯的香烟发货量下降了1.9%，2018年全年下降了2.8%。

由于几个全球市场的成人吸烟率稳步下降，许多投资者对烟草公司心存疑虑，因为交易量的下降和不利的汇率变动可能再度影响菲利普莫里斯Q3的业绩。该公司曾预测，今年卷烟和加热烟的整体出货量将下降约1%。

随着卷烟销售持续低迷，这个烟草巨头把未来寄托在了被称为iQos的加热烟草产品上(电子烟)。菲利普莫里斯发现，2019年上半年，公司的加热烟产品销量增长了29.2%。

因此，另一些人则认为，烟草业的未来正转向无烟烟草类产品的开发和销售，而公司推出的IQOS产品是抢占新兴市场控制权的最佳选择。据了解，iQos已获得了美国食品及药物管理局(FDA)的批准，成为业内产品的领头羊。

若该公司第三季度延续上季度的趋势，即卷烟销量可能会下降，加热烟的销量可能会上升，那么菲利普莫里斯极有可能在三季度受益。

此外，iQos电子烟在性能方面的表现十分关键。据称该产品在几个市场上表现良好，公司预计到2025年，至少30%的总出货量将来自无烟产品。

然而，围绕美国电子烟巨头企业JUUL和电子烟产品的争议总体上是否会对Q3业绩结果造成影响，仍有待观察。该行业还面临严格的监管和更高的税收。

Q3业绩展望

据Zacks统计显示，分析师普遍预计公司Q3营收为76.1亿美元，同比增长1.4%;预计公司Q3每股收益为1.35美元，同比下滑约6%。

值得注意的是，Zacks表示本季度的每股收益预期在过去30天里被下调了0.51%，反映了市场预期转弱，但在过去的四个季度中，该公司的每股收益均超过市场预期。

此外，从销售区域上看，预计公司在东欧/EEMA和东亚及澳大利亚的收入将以24.3%和78.1%的同比增幅领跑。其中，欧盟(EU)地区销量预计将增长13.2%，而南亚和东南亚地区的销量将增长12.3%。预计Q3香烟总发货量将下降5.2%。

展望该公司2019财年全年，预计在销售额小幅增长0.91%至298.9亿美元的背景下，每股盈利将增长2%至5.20美元。

10月11日，花旗发布研报称，受iQos销量的强劲增长，预计公司Q3营收将超出预期，给予其“买入”评级。不过，该行还表示基于各项指标的预期表现，公司利润率可能会有所下降，因此将目标价从110美元下调至90美元。