港交所：上市部交出GEM上市审批权，上市委员会接手

本文源自微信公众号“瑞恩资本RyanbenCapital”。

港交所公布，2020年1月1日起，上市委员会正式收回之前授予上市部审批GEM (前称创业板) 上市申请的权力，由GEM上市委员会负责，同时发布相关的《GEM上市规则》修订，反映收回转授权力。

这也意味着上市委员会在超过10年后，将要重新负责审批GEM上市。修订后规则将于明年1月1日生效，于规则修订生效日期或之后提交的GEM新上市申请，将按修订后规则处理。

明年生效，涉两大考虑

在2017年公布改革创业板的咨询总结中，港交所已经提及会把GEM的上市审批权交回予上市委员会。港交所指出，当时主要考虑两大因素，包括上市部要处理的创业板上市申请宗数大增，故由上市部审批亦未必能缩短上市时间;以及鉴于有人滥用当时的《创业板上市规则》，故相信透过创业板上市委员会的集体市场专业知识，将更有利于创业板上市申请的审批。港交所其后着手有关的收回审批权工作，而在今年7月成立全新的独立复核委员会，作为复核上市委员会决定的最终机关后，上市委员会重新取回GEM上市审批权亦已准备就绪，故相关的审批权决定于明年1月1日将重新由上市委员会负责。事实上，2007年当时港交所之所以建议把创业板上市审批权由上市委员会下放至上市科，主要考虑到可减省时间及行政负担，但上市委员会仍保留创业板的监察、处理上诉及制订政策的责任。有关的建议最后获得市场接纳，创业板的上市审批权在2008年7月正式交予上市科。

GEM被炒之风日盛，惹市场怀疑

GEM早年炒风炽热，一度惹市场和监管机构关注是否涉及不当行为，近期港交所传出近30年最大贪污案中，也传与创业板新股审批有关。廉政公署和香港证监会6月证实，双方展开名为「寒山」的联合行动，合力搜查两间保荐人、两间上市公司和一间财经印刷公司的办公室，拘捕3人，包括港交所上市部首次公开招股审查组前联席主管，怀疑他们在该两间上市公司的上市申请审批过程中涉及贪污及公职人员行为失当。当时市场估计，5月离职的新股审批小组前联席主管杨金隆，并与创业板审批有关，但监管机构未有证实。

德勤：利整体市场发展

德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示，上市委员会内有更多不同的市场人士参与，料日后在审批GEM上市时，在商业模式、合适性、可持续性三方面能带来更多专业理解及讨论，相信对整体市场发展属好事。他认为，难以估计审批权移交后，GEM的上市审批通过或否决的宗数会否有明显改变，但预期上市委员会能更了解发行人的营运情况等。事实上，从2019年开始，赴香港创业板(GEM)上市的企业越来越少。截止至10月18日，2019年创业板上市 8 家，去年同期上市 71 家。