2019“港股超购王”亚盛医药(06855)即将上线，投资者大呼“还不够”

从中生制药(01177)的基石投资，到超额认购超400倍，有望登顶今年港股“超购王”的亚盛医药(06855)正在将围绕自己的质疑抛开。

过去近3周，新股炒风持续不断，两大新股热门相继爆出，亚盛医药便是其中之一。2019年10月16日，亚盛医药发布公告开始招股，拟发行1218.09万股，预期发售价32.20-34.20港元，每手100股，发行规模为3.92-4.16亿港元。

由于良好的成长性及独特的市场稀缺性，亚盛医药在全球发行配售期间受到机构热捧。智通财经APP了解到，10月18日，亚盛医药孖展截止，10间证券商为其共借出187亿港元孖展额相当于其公开发售集资4170万港元超购逾448倍。这一成绩足以帮助亚盛医药站上今年港股“超购王”的竞争舞台。

从一只即将上市的新股角度来看，亚盛医药无论在自身的硬实力、增长潜力还是资本的追捧力度上，都拥有较高的起点。在此背景下，市场出现了“吐槽”公司发行规模偏小的声音。

据智通财经APP了解，亚盛医药本次上市开支约为0.91亿港元，按下限定价(32.20港元)计算，公司IPO所得款项净额约为3.01亿港元。

市场对优质股票表现出的热切固然可以理解，但公司如此稳健的上市起步显然还综合考虑了其当前的募资需求。数据显示，亚盛医药目前现金流较为充沛，截至今年6月，公司拥有现金及现金等价物达7.61亿元。可见，当前公司的现金流状况良好，而稳健的募资也体现出亚盛医药在资本市场务实的态度。

实际上，处在研发阶段的创新药企业，通常具有高投入、长周期的特性，PE估值法已不能合理反映创新药企的估值。因此，读懂亚盛医药的内在价值，投资者还需要结合公司的研发管线，把握其独特研发路径的市场价值以及新药上市后的市场竞争等多方面关键要素。

目前市场投资尚未盈利的创新药企，关键看公司的研发管线。这不仅是判断创新药企投资价值的标尺，也是市场对创新药企定价的核心与基础。

与目前多数港股创新药企扎堆免疫检查点等热门靶点不同，亚盛医药颇具特色地选择了“细胞凋亡路径”作为其主打研发管线。据智通财经APP观察，亚盛医药现已拥有当下全球最全的细胞凋亡药物管线。截至今年6月30日，公司共拥有8个产品处于临床开发阶段，28个正在进行的临床试验和21个在全球范围内提交的INDs。APG-1252、APG-2575、APG-115以及HQP1351为亚盛医药研发管线中的主要产品。

待亚盛医药成功上市后，随着未来产品管线逐步落地，国际商业化逐渐成熟，独特的市场稀缺性在未来将为公司打开更高的估值天花板。正所谓“瓜熟蒂落，水到渠成”，对于投资者而言，买入一只上限高、潜力好的股票，最需要做的不正是让时间去验证价值么?