债台高筑、用户流失，百年巨头AT&T（T.US）的转型大计怎么样了？

作为美国最大的电信运营商，AT&T (T.US)如今面临的难题不少。在周一披露其第三季度财报之前，该公司正试图制定一份可靠的重组计划，旨在与寻求变革的激进投资者达成协议：该公用事业公司正面临用户流失的困境以及提高利润的压力。

在财报公布之前，AT&T计划揭晓其HBO Max流媒体服务，加入流媒体视频市场的竞争。在这个极具吸引力的市场，与苹果 (AAPL.US)、亚马逊 (AMZN.US)、奈飞 (NFLX.US)等巨头竞争。

这使得AT&T的三季度财报显得尤其重要，尤其是对于那些担心公司业务方向及其巨额债务负担的投资者而言。

尽管公司首席总裁兰德尔·史蒂文森(Randall Stephenson)及其前任进行了一系列收购，但这家市值约为2690亿美元的公司近来来并没有为投资者带来太多的回报。该股今年以来累计上涨29%，但上周前四个交易日连续下跌，周四跌幅达到2.4%。周五，该股微幅收涨于36.91美元。与五年前相比，AT&T股价基本保持不变，而标普500指数同期上涨了约50%。

上个月， 激进投资机构Elliott Management Corp披露其已积累了大约1%的AT&T股份。在给AT&T领导层的一封信中，该机构批评了公司转向媒体业务的策略，并呼吁其审查那些可能不符合其长期战略的部门，包括其DirecTV卫星部门和墨西哥无线业务。

对于投资者而言，当前的主要问题是，他们是否应该现在就买入AT&T的股票，押注该公司正在进行的转变计划。有迹象表明，AT&T正在采取快速行动，改变策略，以保护其可靠股息股票的声誉。

根据彭博社的数据，AT&T股票是机构投资者中持股最多的20家美国上市公司之一，这主要是因为该公用事业公司连续35年上调了股息。

最新的转型迹象来自于该公司7月份发布的第二季度财报，当时史蒂文森表示，他想通过上调某些服务的订阅费来快速摆脱对收入贡献较低的客户。

本月早些时候，AT&T表示将把TV Now套餐的价格提高30%，这是今年第二次提价。在截至6月30日的季度中，因为提价的影响，公司的视频订阅用户流失创下了纪录水平。不过，此举帮助AT&T达到了利润预期，并产生了额外的现金以支付股息。

AT&T在资产出售方面也取得了进展，最近其剥离了在视频流媒体平台Hulu的股份，并出售了旗下时代华纳在纽约的房地产中。早在Elliott Management敦促改革之前，这些措施就向市场发出了一个强烈的信号，即史蒂文森确实有一个计划。

今年AT&T股票的反弹是多种因素共同作用的结果，其中包括对股息股票的高需求，现金状况的一定改善，以及知名激进投资机构的入局。Elliott Management向来以帮助陷入困境的公司推进改革、从而推动股价上升而著名。至于AT&T的转型策略细节及其对股份的影响，其三季度财报将提供更多的细节。