花旗：AT&T(T.US)Q3无线服务势头良好，给予“买入”评级

智通财经APP获悉，近日，花旗发表最新研报，给予美国最大的电信运营商AT&T(T.US)“买入”评级，并将目标价定为42美元。

花旗表示，AT在2019年第三季度的业绩好坏参半，每股收益0.94美元与花旗预期相符，略高于市场普遍预期的0.93美元。440亿的总收入略低于市场普遍预计的451亿美元。营业收入前折旧及摊销(OIBDA)为151亿美元，低于花旗和市场预期的154亿和153亿美元。

财报还指出，AT本季度无线服务发展势头良好，但视频和宽带用户正在流失，在商务无线业务继续遇到麻烦。华纳媒体的收入下降，原因是戏剧收入下降，，而OIBDA由于利润率的增长而保持稳定。同时，AT&T将全年收入目标上调了1-2%。

花旗认为虽然财务方面好坏参半，但是AT&t压倒性的指标显示该公司在宽带生态系统中的相对实力，而卫星损耗的增加可能会增加不利于传统媒体联盟和广告收入。但是，到2020年AT&T仍然有机会改善无线和其他业务的机会。

花旗将AT&T的目标价格定为42美元，是基于以下平均值评估方法：

1)花旗的DCF分析使用的加权平均资本成本(WACC)为6.5%，合并终端增长率为0.3%，以得出稳定的价值估算(经其他项目调整后)约4800亿美元。减去约的净债务1,520亿美元，到2020年底的股权价值约为3,290亿美元，即完全稀释后的每股约44美元。

2)同时综合市盈率是2020年每股收益预测(3.64美元)的11倍，2020-2023年每股收益的复合年增长率为2%。花旗的市盈率分析支持大约每股40美元。