广告业务持续孱弱 搜狐(SOHU.US)Q3或难言乐观

智通财经APP获悉，门户网站搜狐(SOHU.US)将于今日美股盘前公布2019财年第三季度(Q3)业绩报告。

市场普遍预计搜狐Q3的营收为4.49亿美元，同比下降2.3%;预计每股收益(EPS)为亏损0.75美元，同比增长7.4%。相比之下，搜狐此前预计总营收将位于4.45亿至4.7亿美元之间，预计调整后EPS为亏损0.8美元至亏损0.55美元。

据统计，在过去两年间，搜狐营收超预期的季度有4次(63%)，而EPS超预期的季度仅为2次(25%)。

回顾第二季度，公司总营收为4.75亿美元，同比下滑2%且不及预期的4.8亿美元。其中，在线广告业务营收同比下滑4%至3.2亿美元，主要是受到品牌广告业务的拖累，该业务同比下滑了29%至4394万美元。

第二季度，搜狐每股亏损1.27美元，好于分析师预期的亏损1.55美元;净利率为-6.98%，净资产收益率(ROE)为-8.74%。

多年以来，搜狐在多元化的道路上异常坎坷，而受视频内容高成本的拖累，公司的广告业务获利能力十分疲弱，如今拿的出手的也只有搜索和游戏业务。

从财报中可以看到，公司的搜索业务对收入贡献的占比为48%，毛利率为34%;此外，旗下网络游戏公司畅游(CYOU.US)虽然表现平平，但却是公司贡献毛利润的“大户”，第二季度毛利润为8398万美元，毛利率为82%。

公司CEO张朝阳也曾表示，在当前竞争激烈的环境下，公司的业绩增长主要是得益于在线游戏业务的稳健表现。此外，搜狐视频也将会继续节约成本。

值得一提的是，搜狐对畅游的私有化收购要约仍在进行中，后续将如何表现，我们拭目以待。

总体而言，市场对公司Q3业绩表现也并不是特别乐观。据相关数据统计，在目前接受调查的4为投资分析师中，三位分析师给予了“持有”评级，另一位分析师则给予“卖出”评级。10月29日，BidaskClub将公司的评级从“强烈卖出”上调至“卖出”评级。

股价方面，3位分析师认为在未来12个月内，公司的股价预估中值位10.2美元，最高15美元，最低10美元，该预估中值较上一次的10.82美元下降了5.73%。