市场疲弱，汽车之家(ATHM.US)Q3财报何如？

智通财经APP获悉，汽车之家(ATHM.US)将于今日(11月5日)美股盘前公布2019财年第三季度(Q3)业绩报告。

市场普遍预计汽车之家Q3营收为3.06亿美元，同比增长11.3%;预计每股收益为0.83美元，同比下滑8.8%。此前，公司预计净营收将位于人民币21.6亿元至21.9亿元之间(约合3.146亿美元至3.19亿美元)，相当于同比增长14.4%至16%。

回顾第二季度，汽车之家营收为3.36亿美元，每股收益为1.04美元，均好于市场预期。Q2公司净利率为39.33%，净资产收益率(ROE)为29.47%。

此外，公司主要应用程序和迷你应用程序的平均每日活跃用户(DAAU)总数达到3780万，较2018年同期增加48%，进一步巩固了公司的中国汽车垂直行业的主导地位。

在过去的两年内，公司营收均超市场预期，每股收益超预期的季度有7次(88%)。

业务方面，汽车之家的收入来源于媒体服务、市场拓展服务(Leads generation services)、以及在线市场和其它业务三类。

第二季度，公司业务全线增长。其中，媒体服务同比增长11%至人民币10.3亿元(约合1.5亿美元)，占总收入比重的45%;市场拓展服务即销售线索业务，其收费对象为交易商，该业务同比增长20%至人民币8.9亿元(约合1.3亿美元)，占比38%;在线市场和其它业务同比增长97%至人民币3.9亿元(约合5708万美元)，占比17%。

但到了2019年下半年，随着汽车市场增速放缓，形势不容乐观。根据中国乘用车(CPCA)发布的数据，截至2019年9月底，汽车零售总额同比下降9%，批发总额同比下降11%，生产总额同比下降13%。

而汽车之家在面对疲软的市场，通过投入营销额外的资金帮助经销商和原始设备制造商(OEMs)处理库存，促进新车销售。因此，营收增长和利润相对较弱也是不可避免的。

天灏资本此前发布研报称，预计汽车之家Q3营收将接近其指引的低端，预计利润率也将低于去年同期的水平。为了进一步应对不确定性和市场疲软，除了目前的广告的经销商会员模式外，公司在积极的探索一种新的商业模式，既是机遇，也是风险。

对于Q3，天灏资本表示该公司的付费经销商数量可能约为2.45万，同比下滑6.8%。

评级方面，据媒体统计数据显示，在接受调查的14位投资分析师中，7位分析师给予该公司“持有”评级，另外，给予“买入”和“跑赢大市”评级的分析师分别有4位和2位，给予“卖出”评级的分析师有1位。