小摩：首予融创中国(01918)“买入”评级 目标价49港元

智通财经APP获悉，小摩发布报告称，融创中国(01918)受惠于其布局与一二线的发展策略，其增长潜力将超过布局低线城市的开发商，加上未来预期将有更多的收并购机会出现，支持其销售规模的增加，另外随着其净负债率的下降、经常性收入持续增长及分红的逐渐提升，估值将大幅提升。该行首予融创“买入”评级，目标价49港元，并将其列为“首选”股票。

该行称，目前融创中国的销售额位列全国房企第四，核心净利位列第六，在收并购方面有大量优秀的历史记录及良好的品牌和口碑，支持其在收并购市场形成相当高的市场份额，将作为公司核心的竞争优势，以支持其获取优质土地储备，以作未来4至5年的发展。

该行又称，目前融创的销售规模与全国销售排名第一房企的距离，已经从2016年的60%缩减到2019年的30%，因此认为融创的销售增长速度必将趋于温和，加上其投资买地步伐的减缓，以及过去大量销售结转为利润带来净资产的大幅增长，均支持公司净负债率自然下降。