Universal Display(OLED.US)电话会议实录，今年有望实现创纪录的收入和利润

本文来自微信公众号“半导体风向标”。

公司的参与者：

Darice Liu, Director of Investor Relations

Steven V. Abramson, President, CEO and Director

Sidney D. Rosenblatt, Executive VicePresident, Chief Financial Officer, Treasurer, Secretary and Director

其他参与者：

Jeff Rand, Analyst

Atif Malik, Analyst

Matthew Prisco, Analyst

Hendi Susanto, Analyst

Unidentified Participant

Jim Ricchiuti, Analyst

Brian Lee, Analyst

陈述：

主持人：

女士们，先生们，欢迎您参加Universal Display(OLED.US)的2019年第三季度收益电话会议。我现在将把电话转给投资者关系总监刘达斯(Darice Liu)。

Darice Liu, Director of Investor Relations：

谢谢大家，下午好，欢迎您参加Universal Display第三季度收益电话会议。今天加入会议的还有总裁兼首席执行官史蒂夫·艾布拉姆森(Steve Abramson);执行副总裁兼首席财务官Sid Rosenblatt。现在，我将把电话转到史蒂夫·艾布拉姆森。

Steven V. Abramson, President, CEO and Director：

感谢Darice，欢迎大家参加今天的电话会议。我们很高兴报告另一个稳定的季度。根据ASC 606，我们在2019年第三季度的收入为9750万美元，营业利润为4080万美元，净收入为3700万美元，合稀释后每股收益0.78美元。

根据ASC 605，即先前的会计标准，我们2019年第三季度的收入将与9770万美元的营业收入，4100万美元的收入和净收入3710万美元或稀释后的每股收益0.78美元基本相同。在本季度中，OLED活动在全球范围内继续增强。因此，我们正在提高我们的2019年收入指导。根据ASC 606，我们在2019年的新收入指引在4亿美元至4.1亿美元之间。

根据ASC 605,2019年的收入预计在4.35亿美元至4.4亿美元之间。 Sid，将在短期内提供更多详细信息。

随着面板制造商将更多的注意力转移到OLED作为显示器的未来，我们看到OLED投资势头相应增加。本月早些时候，三星宣布向混合QD OLED电视投资110亿美元。作为这项资本支出计划的一部分，三星计划于2021年开始运营8.5代生产线，初期月产能为30K。在移动方面，本月初，三星在带有OLED产品的IMID展览会上展示了5G显示器的趋势。OLED显示器使用户能够无缝享受高容量，高分辨率的多媒体内容，同时支持HDR高动态范围及其快速响应率。此外，凭借许多其他优势，例如相对较低的功耗和超薄的设计，所有这些都赢得了全世界的赞誉，成为最生动，移动性最高的移动显示器。

8月底，我访问了中国广州，参加了LGDisplay第二家OLED电视厂的开幕典礼。这个令人印象深刻的8.5代工厂将主要生产大型，高分辨率的OLED产品，包括55英寸，65英寸和77英寸电视面板。该工厂的初始月产能为60K，到2021年，将扩大至每月90K。 LG Display宣布在开幕式的同时，预计到2022年每年将生产超过1000万片OLED面板。

LG Display还将Vizio宣布为其最新的OEM客户。2020年，全球领先的中档电视市场知名品牌Vizio将加入OLED电视潮流，该潮流已经包括LG电子，索尼，飞利浦，海信，创维，长虹和康佳。根据IHS Markit Research的数据，通过这些投资，OLED已转化为市场份额的增长，在短短一年内，京东方在OLED市场中的份额已从2018年第二季度的微不足道的市场份额增加到2019年第二季度的10%。

京东方目前正在提高B7成都工厂的产能，以及最近在绵阳开设的B11工厂的产能。此外，作为其他两个第6代OLED面板厂正在建设中，它是重庆的B12(正在建设中)和福州的B15(已于去年年底宣布)。

天马最近宣布了在厦门新建6代柔性OLED面板厂的计划，这家耗资68亿美元的工厂预计将于2022年初建成，每月产能48K。维信诺宣布将向中国广州的OLED模块工厂投资约16亿美元。

在照明方面，奥迪在上个月的第13届国际汽车照明国际研讨会上介绍了其数字OLED技术，这是一项新的使能技术，涉及将OLED光源恢复为大量单独供电的段，以用于各种可定制的照明设计和通信。使用外部照明。

奥迪强调说，OLED的优势包括完美的对比度，高均匀性以及各段之间的最小间距。 OLED还可以保持较高的系统效率，因为照明元件内部的平面灯可以薄至1毫米。OLED在整个消费电子领域的扩散正在推动多年的资本支出周期。我们之前曾预测，到2019年底，OLED平方米的装机量将比2017年底增长约50%，我们相信行业有望实现这一目标。

当我们看到时，我们看到OLED市场和我们的增长都有很长的路要走。到2020年，我们预计收入和收益将持续增长，并将在我们2月份的收益电话会议中提供更多色彩。并且在2021年，我们估计年底安装的OLED容量基础(以平方米为单位)将比2019年底再次增加约50%。

在研发方面，创新仍然是UDC DNA的核心，我们将继续提高我们强大的OLED材料和技术领先地位。在材料方面，我们正在投资，创新和商业化新的发光材料和技术，包括新的，红色，绿色，黄色和主体。关于蓝色，我们在商业磷光蓝色发光系统的持续开发工作中继续取得卓越进展。

我们还将继续推进有机蒸气喷射印刷的工作，这是我们用于大面积OLED面板的无掩模，无溶剂，干法直接印刷的新颖制造工艺。

此外，我们正在扩大客户计划，以支持我们不断增长的基础，通过在韩国和香港建立新的公司和实验室设施，扩大我们的研究投资并扩大我们在当地的业务和服务范围。这些新站点是UDC韩国和中国技术运营的中心，其中包括最先进的PHOLED应用中心，该中心具有用于设备制造和测试的实验室空间。扩展后的足迹将有助于更广泛的过程开发，测试和评估活动，以支持我们客户的增长。 UDC Hong Kong的新站点已完成并投入运营，我们预计新的UDC Korea站点将在未来几个月内完成。

关于OLED材料生态系统，正如我们在上个季度的财报电话会议上指出的那样，作为行业的领导者，我们希望帮助客户实现OLED产品管道。这包括帮助加快针对多种OLED产品规格的多种配方的设计速度。我们一直在建立OLED材料合作伙伴关系网络，这些合作伙伴关系将以我们专有的磷光发光体为中心，以确保高性能，高效和具有成本效益的OLED解决方案。

自第二季度电话会议以来，我们宣布了与默克公司(Merck KGaA)的技术合作，我们将利用我们的磷光OLED发射器及其传输材料的专业知识来开发性能更高的OLED堆栈。我们还宣布了与中国EMT和韩国LG Chem的主机合作伙伴协议。我们希望这些本地合作伙伴将成为主机的批量制造商，并为我们的磷光发光体提供补充，以直接销售给特定客户，从而为所有人，我们的合作伙伴，我们的客户和我们实现双赢。

关于这一点，让我将电话转到Sid。

Sidney D. Rosenblatt, Executive VicePresident, Chief Financial Officer, Treasurer, Secretary and Director：

谢谢史蒂夫。再次感谢大家今天加入我们的电话。根据ASC 606,2019年第三季度的收入为9750万美元，而2019年第二季度的收入为1.182亿美元，其中包括对中国面板制造商的估计1500万美元至2000万美元的销售额，我们认为这是从2019年下半年开始的由于与贸易有关的担忧以及2018年第三季度的7,760万美元，根据ASC 605，我们的第三季度收入为9770万美元，而2019年第二季度的收入为1.198亿美元，而2018年第三季度的收入为9160万美元。我们在第三季度的材料销售总额为5,180万美元，而2019年第二季度的材料销售为7,630万美元，2018年第三季度的材料销售为5,120万美元。

2019年第三季度的绿色发光体销售额(包括我们的黄色，绿色发光体)为4020万美元，而2019年第二季度为6020万美元，2018年第三季度为3640万美元。 2019年为1,140万美元，相比之下，2019年第二季度为1,600万美元，正如我们之前讨论的那样，材料的购买模式可能每个季度有所不同。造成这种情况的一些因素包括：消费品需求周期，产能提升计划，生产装载率，设备配方，产品组合，物料订购模式，客户库存水平和客户生产效率的提高。由于这些因素中的许多因素对我们的客户来说是移动变量，因此对于我们来说，它们也在移动变量。

在讨论第三季度的特许权使用费和收入之前，我们想提醒您，根据ASC 606，无论何时开具账单，我们都会根据相应的OLED材料发货量确认特许权使用费和收入。

2019年第三季度的特许权使用费和许可费为4,300万美元，相比之下，2019年第二季度为3,890万美元，2018年第三季度为2,330万美元。2019年第三季度Adesis的收入为270万美元，第二季度为290万美元。 2019年第三季度和2018年第三季度为300万美元

。

销售成本，包括Adesis 2019年第三季度的销售成本为1,730万美元，相比之下，2019年第二季度为2,410万美元，2018年第三季度为1,610万美元。仅与OLED相关的材料销售成本材料的毛利润为1,520万美元，转化为材料的毛利率为70.6%。相比之下，2019年第二季度为71.2%，同比可比季度的材料毛利率为73.1%。

对于这一年，我们继续期望我们的整体材料毛利率在70%至75%的范围内，与过去几年保持一致。正如我们过去所指出的那样，重要的毛利率可能会在季度之间有所不同。 2019年第三季度(不包括销售成本)的运营费用为3940万美元，较上一季度的4540万美元有所下降，但较上一季度的3540万美元同比有所增长。

根据ASC 606的规定，2019年第三季度的营业收入为4080万美元，上一季度的营业收入为4870万美元，可比季度为2600万美元。根据ASC 605，第三季度营业收入为4100万美元，上一季度为5030万美元，去年同期为4010万美元。

2019年第三季度的所得税率为15.3%。如果没有ASU2016-09，我们的2019年第三季度税率将为16.9%。在没有ASU 2016-09的影响的情况下，我们继续预计今年的税率约为18%，上下浮动几个百分点。根据ASC 606,2019年第三季度的净收入为3700万美元(合稀释后每股0.78美元)，上一季度为4340万美元(合稀释后每股0.92美元)，去年同期为2280万美元(合稀释后每股0.48美元)。

根据ASC 605，我们的第三季度净收入应为3,710万美元或每股摊薄收益0.78美元。相比之下，上个季度为4,480万美元(合稀释后每股0.95美元)，而去年同期为3,420万美元(合稀释后每股0.72美元)。截至本季度末，我们拥有约5.97亿美元的现金，现金等价物和短期投资，或每股稀释后的现金12.70美元。

根据客户讨论，当前的运营水平，产品组合以及其他主要变量，逐步遵循指南，我们对2019年的期望有所提高，我们正在提高全年的指南。我们现在预计，根据ASC 606的2019年收入将在4亿美元至4.1亿美元之间。根据ASC 605,2019年的收入预计在4.35亿美元至4.4亿美元之间。最后，董事会批准了0.10美元的季度股息，该股息将于2019年12月31日支付给截至2019年12月13日营业时间截止的在册股东。该股息反映了我们预期的持续正现金流产生和承诺将资本返还给我们的股东。

这样，我将把电话转回史蒂夫。

Steven V. Abramson, President, CEO and Director：

谢谢Sid。自成立以来，消费电子产品的发展已部分受到外形因素的推动，我们认为外形因素在消费领域起着越来越重要的作用。 OLED与外形尺寸齐头并进，OLED轻薄，轻巧且对基板无知OLED可以构建在玻璃，金属箔或塑料上，并且因为OLED是薄膜层，所以它们固有地是可弯曲的顺应性并且可以滚动

最近推出的Galaxy Fold，Royole FlexPai和即将推出的Huawei Mate-X是外形路线图中令人难以置信的里程碑。附带一提，Sid和我都有Galaxy Fold，我们认为它很棒。

OLED无疑正在扩大想象力和创新领域，并扩大世界对我们产品的认识。 OLED不断拓宽消费市场，并迎来了一个新概念，新设计和新应用的时代，随着我们快速迈向未来，我们相信OLED将成为普遍存在的显示技术，其可适应性，可折叠性和可卷曲产品有望在未来普及。日常生活，我们很高兴继续成为这一市场发展不可或缺的一部分。

展望今年，我们有望实现创纪录的收入和收益，并预见这种趋势将持续到2020年。我们的成功与日俱增归功于UDC的辛勤工作和出色的团队。我想借此机会感谢我们每位员工在提升和塑造Universal Display的成就和进步方面所付出的动力，愿望，奉献和内心。我们致力于成为OLED生态系统的领导者，实现卓越的长期增长，并为行业，我们的客户和我们的股东提供最先进的技术和材料。主持人，我们开始进行问答。

Questions And Answers

Jeff Rand, Analyst

Q: 想问一下第二季度的提前交货情况。随着美中贸易冲突的继续，我们是否看到了第三季度的投入，或者您预计到2020年第四季度会有任何投入?

A: 不，我们没有看到任何东西，看来上个季度发生的提前交货确实是我们所见过的唯一一个，并且在本季度中我们没有看到任何东西，而且真的很难说出第四季度会发生什么.

Q: 我认为，作为后续行动，2020年5G手机的最新数据比人们预期的要强大。这将如何改变您对2020年的展望，因为这应该为智能手机带来一个不错的升级周期?

A: 我认为现在有点过早，但是高端智能手机市场仍会持续增长。我的意思是，很多人都在谈论5G是推动人们转换的动力，这可能会使智能手机市场保持领先。我的意思是，我们对2020年非常乐观。

Atif Malik, Analyst

Q: 我有两个问题。首先，如果我看一下第四季度的隐含收入数字，与去年第四季度可能季节性下降的去年同期相比，增长1.02亿美元。我们应该如何看待今年第四季度与去年同期相比的上升，以及在九月的销售额几乎减半之后中国销售额在第四季度回来了吗?

A: 感谢您的提问.我的意思是说，由于客户渠道的活跃，我们预期在第四季度看到这种实力。

我们不能真正谈论任何客户，但是我们确实看到了渠道，显然今年比去年要好。

Q: 好的，然后是史蒂夫。在日本贸易紧张之后，韩国显示器制造商希望在可能的情况下与当地供应商更紧密地合作，这有很大的威胁。这会对您在这些显示器制造商的职位构成任何竞争威胁吗?

A: 我们与韩国和中国的客户都有非常牢固的关系，并且我们正在把更多的资产投入到韩国和香港。因此，我们相信我们将继续与前进的客户保持非常牢固的关系。

Matthew Prisco, Analyst

Q: 嗨，大家好。首先，本季度的实质性特许权使用费分配比重更大，比我们预期的看似增加了毛利率并缩小了606和605之间的差距。因此，您能否带我们逐步了解推动这一变化的动力以及我们应该如何考虑这种分裂?

A: 这实际上是我们的客户群，每个客户的材料对特许权使用费和许可比率是不同的，因为实质上每个协议都非常不同。除此之外，还有客户购买模式。当事情从一种切换到另一种时，这确实与我们的客户群有关，然后导致这些有时看起来有些奇怪的结果。

Q: 好的，这很有帮助。 然后，只是跟进提前交货问题。 如果我看一下不包括客户(听不清)和上个季度波兰的1500万至2,000万美元的中国销售额，它们比上一季度下降了约500万美元。这种下降的多少是由库存消化造成的?您的想法是否在引入的幅度和缩水时间方面发生了变化?

A: 不。我的意思是，我们仍然相信1500万至2,000万美元是我们对所获收入的最佳估计，他们目前正在使用材料，并且我们认为到年底将用光库存。

Hendi Susanto, Analyst

Q: 我的第一个问题是，考虑到仍然存在大量的开发和生产前活动，您能否给我们一些有关设备配方的转变以及中国的库存管理实践的见解?

A: 我的意思是，这是在中国的早期阶段，很明显，我们已经谈论过这一点，京东方刚刚开始兴起，他们正经历学习曲线，因此我们的确看到了它们的订购模式有些混乱，但是只会经过一段时间，我认为随着新生产线的开放，随着他们获得更多的经验，事情会趋于平缓，我们相信他们会做得很好。

Q: 设备配方的周转时间如何?

A: 我们真的无法与客户谈论配方，这是他们的专有信息，而这实际上就是-他们的管道不一样，他们有多种产品。因此，某些不同的产品具有不同的配方。但是，我们确实不涉及每个客户的专有信息。

Q：明白了。我想进一步了解您与LG Chem的战略性OLED主机合作伙伴关系，我的理解是红色主机材料可以看作是成熟的市场，红色和绿色主机可以被视为拥有成熟参与者的商品业务。您能否克服红色，绿色和黄色OLED主体材料上的机遇，并帮助我们把握机遇所在?

A: 我们与许多主机合作伙伴合作，将可以工作的材料商业化，这是对我们专有的磷光发射器的补充。而且我们认为这些人-我们正在与他们合作，以便每个批量的主机材料制造商都可以与我们的特定客户合作，并真正能够为每个客户提供所需的东西。因此，在不经历红色，绿色或黄色或我所说的任何主机的情况下，我们与许多不同的主机公司合作，并且我们正在努力，试图将许多不同的主机材料交到客户手中，以便为他们提供最佳筹码。

Q: 然后，换句话说，我猜UniversalDisplay可能会在将来再次输入红色材质，然后输入绿色主机材质?

A: 我们正在谈论与合作伙伴一起工作。 我们并不是说要以商业规模进入主机制造业务。 我们要说的是，我们将与拥有专有磷光发射器的主机公司合作，并将其主机带入我们的客户手中，但他们将是批量生产商，而不是我们。

Unidentified Participant

Q:嗨，我们只有一个后续问题关于蓝色发射器。你们有什么更新吗?

A: 我们继续在蓝色发射器方面取得卓越进展。 这项工作仍在进行中，但目前尚无新消息宣布。

Q: 您的研发支出比上一季度要低一些，您对明年及以后的预测如何?

A: 我不能谈论明年，我们将在2月份的收益电话会议上谈论这一点，但我们确实预计全年的研发支出将同比增长25%至30%。本季度下降的原因是应计费用，这是每个季度的应计时间。因此，这就是为什么它在第二季度上升然后在第三季度下降的原因。

Jim Ricchiuti, Analyst

Q: 在提出本年度的指导意见时，我想知道您是否提供了其他推动因素的描述，而不仅仅是与客户的对话?您能否指出某类产品或某个国家/地区或与之类似的特定事物，从而使我们对导致该现象的原因有所明白?

A: 我们在本季度看到的，并预计在第四季度看到的实力，实际上是由于客户渠道活动的缘故。我们没有谈论特定的客户，但是我们看到了许多领域的实力。因此，这就是促使我们提出这一要求的原因。

Q: 你的意思是那是相当广泛的吗?

A：是的。

Q: 然后，在您为R&D提供了一些描述之后，您可以为其他资本开支提供任何其他描述，我们应该如何考虑第四季度的年度余额呢?

A: 我认为-所有这一切都符合我们的指导意见，我认为营销，一般及行政管理，专利成本应上涨7%之间-我们的专利成本同比增长7%，SG&A可能 10%。两者的增长率都在7%至10%之间，而R&D则同比增长了25%至30%。

Brian Lee, Analyst

Q: 现在，三星的OLED电视支出计划已经变得更加正式了，史蒂夫(Steve)，您在准备好的言论中已经提到了这一点。想知道，如果您看到那里有任何活动在推动该过程的材料配方中出现更好的蓝色，也许只是更大的图景。在潜在的蓝色材料商业化背景下，您如何分别考虑手机和电视机会?

A: 我们考虑的是蓝色，很明显-也许不是很广泛地基于蓝色，但是在便携式和电视上都使用蓝色，因为它们都需要能源效率和磷光蓝色的其他优点。

关于您的问题的第一部分，我们无法像您所知道的那样为特定客户代言，但总的来说，我们与所有客户及其研发团队紧密合作。

Q：知道了，1500万至2000万美元，听起来您对在中国看到的预购价格感到满意。 现在您已经完成了本季度，并且对第四季度有了很好的了解，您能告诉我们您认为其中有多少来自第三季度和第四季度吗?从1500万美元到2000万美元的规模，它在第三季度比第四季度的权重更大吗?

A: 我必须说实话，布莱恩(Brian)是-我们确实在与客户交流，并且我们与客户之间有着非常良好的关系，但是我真的无法回答他们在一个季度或一个月内使用了多少。我们讨论了他们的需求，我们坐下来为下个月和下个季度做计划，但仅基于该历史记录，并且我们认为他们将在年底之前将其全部使用。

Q: 好，最后一个问题。材料毛利率连续第三季度保持在70%左右。您是否在这里更新了本年度的指导，或者有什么理由期望第四季度的毛利率会从今年至今下降?

A: 不，我认为我们仍然感到满意，预计今年将达到70%到75%。