Qorvo(QRVO.US) Q2财报会议纪要：5G部署加快 射频容量增长提升市场份额

本文来自“半导体风向标”。

Qorvo, Inc.(QRVO.US) 2020年第二季度收益电话会议，2019年10月31日美国东部时间下午5:00

公司参与者

Douglas DeLieto- 投资者关系副总裁

Bob Bruggeworth - 总裁兼首席执行官

Mark Murphy- 首席财务官

Eric Creviston- 移动产品组总裁

James Klein- 基础设施和国防产品组总裁

Bob Bruggeworth

随着我们的技术投资、投资组合管理和运营纪律继续产出强劲和持续的业绩，Qorvo又发布了一个出色的季度业绩。本季度的增长得益于我们最大客户的新产品周期。

在移动产品方面，一体化的趋势正在推动我们的行业发展，而且随着5G的交互作用，一体化变得更加重要。Qorvo正在用其高度集成的模块来确保5G智能手机的容量，这让我们的客户能够提高系统性能，克服设计挑战，并比以往更快地将他们的智能手机推向市场。

在IDP(基础设施和国防产品组)方面，我们的市场受到长期趋势的支持，包括5G的部署、物联网的扩散、Wi-Fi 6的采用以及GaN技术在国防、宽带和大规模MIMO基站应用中的性能优势。

从9月份的季度业绩看，我们在移动产品方面的业绩是由多个客户和产品部门推动的。三星是其中的佼佼者，我们扩大了对其大众市场手机的参与度。Qorvo广泛的使能技术组合、强大的供应链和可靠的产品执行力，使我们能够解决客户在其产品组合的所有层次上最具挑战性的问题。

为此，我们在中国的四大客户中享有巨大的吸引力，他们将我们的低、中高、超高频段解决方案设计在他们即将推出的5G智能手机中。我们的胜利是广泛基础的，我们的解决方案是与所有主要芯片组供应商合作，包括SLSI，高通，联发科和海思。在移动Wi-Fi应用方面，我们正在大力推广最近推出的Wi-Fi 6 FEMs，以支持多个领先的中国智能手机OEM厂商。

至于IDP，在我们的国防业务中，我们是美国政府最先进的射频集成封装和测试项目的主要参与者。我们也在增加与美国分支机构关于GaN的合作机会，并为x波段和ka波段防御雷达和通信项目获得了GaN放大器和集成前端模块的合同。在基础设施方面，5G的发展速度似乎快于4G的发展速度，主要表现在6千兆赫以下的频率上，而Qorvo公司的GaN技术越来越受到人们的青睐。

在本季度，我们获得了新的GaN技术的设计合同，频率低于6千兆赫的大规模MIMO部署将持续数年，频率低于6千兆赫。在中国的运营商中，中国联通和中国电信将共享移动基站以求加快5G的部署的消息广为流传。这一发展将推动需要更广泛的频带和更高的功率放大器，这有利于Qorvo的GaN解决方案。GaN使运营商们能够通过更小的形式因子驱动更多的能量，并在更高的频率下取得更好的性能。

在物联网领域，Wi-Fi 6的是行业的催化剂，而Qorvo的Wi-Fi 6解决方案的设计案正在建立。在本季度，我们推出了世界上第一个Wi-Fi - 6双频前端模块和世界上第一个用于CPE应用的Wi-Fi - 6 iFEM，扩展了我们面向零售、企业和网络运营商的产品组合。在汽车领域，我们开始生产Wi-Fi FEM，支持多个汽车OEM平台。值得注意的是，我们的5.9千兆赫的V2X共存BAW滤波器最近被一家顶级汽车的车模OEM选中，将于明年发货。

随着物联网设备和智能手机控的不断扩展，Qorvo的独特定位是将Wi-Fi 6 iFEMs与先进的滤波、多协议SoCs结合成高度集成的解决方案，缩短上市时间，支持更小的终端设备。我们希望很多现有的网关设备和语音助手产品能够融合所有这些技术，实现对整个智能家居的室内控制。在可编程电源管理方面，Qorvo处于多种趋势的前沿，包括无刷直流电动机的趋势。在本季度，我们为无刷电机应用扩大了集成电机控制解决方案的组合。

我们的电源管理解决方案让更小、更轻的设备能够充电更快，运行时间更长。在设计方面，可编程性使我们的客户能够降低产品开发成本和缩短产品上市时间。我们希望利用我们的规模来推动电动工具、轻工产品、工业设备和其他产品类别的增长。最后，在季度结束后，我们完成了对Cavendish Kinetics公司的收购，提高了我们在开关和调谐方面的技术领先地位。我们打算优化和扩大射频MEMS技术在智能手机中应用，并最终应用于其他增长领域。

总之，Qorvo正在将一流的产品和技术与卓越的运营能力相结合，以推动坚实的可持续发展。我们受到客户设计活动的鼓舞，我们预计12月这个季度业绩会很强劲，因为我们将为客户的下一代产品周期提供支持。

Mark Murphy

由于受到强于预期的移动设备需求的推动，Qorvo第二季度营收为8.07亿美元，高于我们指引中点5,200万美元。

移动业务营收为6.23亿美元，超出了我们的预期，并最大客户在整个季度内需求强劲。IDP营收为1.84亿美元，同比继续下降，主要是由于出口限制的影响。

正如上个季度所提到的，因为国防数量的增加，Wi-Fi 6的普及，以及更广泛的5G基础设施客户需求的扩大，我们预计IDP的营收将在今年恢复。Qorvo在9月这个季度对华为的出货量超出了预期，本季度末对华为的销售额约为销售额的5%。

按非公认会计准则计算，9月当季毛利润率为46.5%，高于我们的指引区间，且生产成本低于预期，但部分被库存费用增加所抵消。根据我们的指引，按非公认会计准则计算，运营费用为1.67亿美元，与指引一致。按非公认会计准则计算，9月当季的净收入为1.81亿美元，摊薄后每股收益为1.52美元，比指引中点高出0.22美元。

9月当季营运现金流为1.73亿美元，资本支出为3,800万美元，自由现金流为1.35亿美元。Qorvo在2020财年上半年的自由现金流为3.42亿美元，创历史新高。我们预计整个财政年度将保持强劲的自由现金流。

本季度我们回购了1.65亿美元的股票，本季度末我们的净杠杆率为净负债(EBITDA)的0.4倍。季度结束后，我们发行了3.5亿美元的10年期无担保票据，以适时地降低我们的长期资本成本。

在本季度之后，我们还完成了对Cavendish Kinetics公司剩余股权的收购，这是一家价值2.03亿美元的RF MEMS公司，这进一步加强了我们在开关、调谐器和其他产品应用方面的技术组合。

至于我们的展望，在2020财年第三季度，我们预计收入在8.4亿美元到8.6亿美元之间，或者在中点为8.5亿美元之间。按非公认会计准则计算，在指引中点，毛利率约为48%，摊薄的每股收益为1.67美元。

我们对12月季度的营收预期反映出，在5G手机销量增长和IDP恢复环比增长的支持下，移动需求依然强劲。对于移动业务，我们预计12月的季度销售额将继续增长，并且随着5G手机的推出，我们的集成解决方案和健康的渠道支持的强劲需求，季度销售额将恢复同比增长。

对于IDP，我们预计12月的季度销售额将增加，以应对国防数量的增加，Wi-Fi 6的普及，以及更广泛的5G基础设施客户需求的扩大。尽管Qorvo目前的短期前景强劲，渠道健康，但贸易和其他因素对前景的预测带来了挑战和不确定性。

在毛利率方面，我们的12月季度业绩指引约为48%，由于改善了产品组合和降低了库存费用，这将继续上升150个基点。由于近期收购的运营成本以及5G增长带来的产品投资成本增加，按非公认会计准则计算，运营费用预计在本财年后半财年将增加至每季度1.75亿至1.8亿美元。

对于我们最近的债务问题，利息费用将继续增加大约400万美元。按非公认会计准则计算，我们预计第四季度和2020财年的税率将为8.2%或更低。在资本支出方面，我们继续预计本财政年度的支出将低于2亿美元，并在增加产能方面保持高度纪律。在提高BAW和GaN产能方面的支出仍占主导地位。

根据9月的季度业绩和我们12月的展望，Qorvo运营良好，5G、Wi-Fi、国防和其他市场正在加强。由于我们的市场前景、经营业绩、自由现金流预测和其他因素，Qorvo董事会已经批准了一项新的10亿美元的股票回购计划。

问答环节

Q：两个问题。首先，你对于华为的12月展望是什么?你认为排除与无限相关的收入更合适，或者说我们应该如何看待华为?

A：对华为的看法，在某种程度上与我们在上次通话中给出的指导意见是一致的。所以第二季度与指引相比我们有5200万美元的偏差，其中大约有五分之一或1000万美元与华为有关。所以华为并不是没达到我们预期的销售额的3%或4%而是接近于销售额的5%。

直到第三季度,我们通常不会由客户破坏指引,但在上个季度会议上，我们说我们预计华为未来每个季度的销售额将低于销售额的5%，且在此时此刻，我们预计华为在12月季度能达到第二季度的水平，接近5%。

我们预计下半年华为的销售额占比将低于5%，或在5%左右。就全年而言，我们仍预计华为的销售额占比将低于10%，而去年为15%。

Q：

转向中国手机。向中国的手机oem销售中频和高频的PAD的机会是什么时候 ?这些合同是今天订好了的吗?昨晚，我们听到这家韩国智能手机制造商讨论了中国手机的优势，由于需求强劲，一些OEMs抢在中国关税之前采购更多存储。你是否明显对中国的手机OEMs有很好的影响力，但是你是否认为这种优势会因为贸易而被证明是有利的，或者还是有其他的因素我们应该考虑?

A:我们已经看到中国客户在5G设计环节上的显著增加。虽然我们并没有看到计划在12月的季度或3月或之后的季度整体销量有特别的增长，但是他们正在积极地将4G业务转向5G。目前，绝大多数研发资源都投入到了5G手机上。

当你在中国推广5G手机时，他们会全面整合4G解决方案来支持。所以,由于更高水平的集成和4G转向LTE Advanced Pro ,你得到更多的射频容量。此外，你可以从新的5G频段获得额外的容量，甚至比我们预期的对多载波操作等非独立操作的要求更高。

所以，把所有这些放在一起，你可以看到如何增加射频容量。特别是在Qorvo，我们对我们在那里的地位感到非常满意，很明显，当涉及到集成解决方案时，特别是中高频段，我们将获得该业务的巨大市场份额。

Q:你认为你正在抢占5G的新模式的市场份额吗?你受益于正在抢占的中国5G市场，还是每个人都身处的潮流?或者是美国市场正在发生什么事情，只要一些细节就可以了。

A:正如我在开场白中所说的，本季度的业绩，它实际上是由三个最大的客户推动的。所以，正如你所知道的我们的三个最大的客户来自三个不同的大陆。

关于中国5G发展的问题——我认为有两个步骤。一是5G手机的美元价格明显高于4G手机，而且正如我们在过去几个电话中讨论的，我们认为能够集成5G手机所需的元件的集成技术是关键。我们相信我们正从谨慎的玩家那里获得了一些份额。这就是实际情况。你会看到5G手机的4G部分和5G部分的整合，这才是真正的驱动力。这是每部手机的美元价格。

二是我们看到了三星的巨大增长。在我的开场白中，我也谈到了扩展到他们的大众手机市场。我们在那里做了很多生意，而且同比也会有很好的增长。

Q：我们应如何看待毛利率?我认为，你的评论表明毛利率将从现在开始上升。而且，有趣的是，当你从6月的7.75亿美元上升到9月的8.07亿美元，你的利润率并没有上升那么多，但是当你从9月到12月，你的利润率上升了很多。这仅仅是整合和新5G产品的在起作用吗?还是有其他原因?

A:首先，该季度环比上涨——第二季度比第三季度上涨150个基点。有两件事在推动着它。第一，我们有价值1000万美元的库存费用，我称之为第二季度的超额库存费用。三个主要的驱动，一是我们有一些旧一代手机产品的多余零件。二是我们在非核心市场有一个非常孤立的质量问题。三是我们无法重新利用客户特定产品的一部分。因此，在生产过程中，我们产生了这些费用，它们在我们的非公认会计准则计算结果中。

第二，第三季度我们上升了150个基点。一个主要的驱动力是库存费用不再重复出现。其次，第二季度到第三季度期间，我们有一个更有利的产品组合。我将利用这个机会谈谈第三季度到第四季度的情况，我们会看到第三季度到第四季度的毛利率会下降100个基点甚至更多。再一次，正如我们在前几年看到的这是一个季节性混合的函数。只是固定生产成本对收入下降的影响。

Q:根据这些评论和你在12月所做的事情，你认为3月的情况会比季度业绩差，还是说你认为3月是季度性的?

A:是的。对我们来说，今年的前景肯定比上个季度有所改善，你们可以从9月和12月的业绩指引中看到这一点。手机更换周期似乎趋于稳定。中国的情况很清楚，我们对5G的需求正在增长。我们已经开始采用Wi-Fi 6。我们的国防生意做得很好。我们在各种物联网市场都有增长。我们的技术有很大的吸引力，正如你听Eric 所说的。最后，这一点很重要，渠道是健康的。

所以我们对十二月份的指引感觉良好。但这只是信心，我们还没有到12月，随着我们走得更远，总会有一些挑战和不确定性，不是吗?因此，我们在扩大业务方面采取了非常严谨的态度。

我们必须承认，采用5G的速度和步伐将调整中国贸易，这仍然是一个令人担忧的问题，如果出现供应紧张的情况，可能会影响到我们客户的需求。所以，现在，正如我们所看到的，我们预计下半年的收入与上半年相比，大致保持着下降的趋势。由于12月份的指引使用了这个中间点，那么3月份的季节性降幅约为15%。

之前我说过毛利率会下降100个基点或者更多，这是我们的业务连续下降的典型情况。我在我的评论中提到了下半年会有更高的运营成本和更高的利息支出。因为这是一个机密，我在这里不会讲太多细节，但手机业务将在第三季度环比上升，并恢复同比增长，它将在第四季度环比下降，然后同比增长两位数。至于IDP，我们预计将在第三季度有着非常强劲的增长，Wi-Fi，国防，更广泛的基础设施需求同样预计将在今年加强，我们希望看到IDP恢复同比增长，但这是比较困难的部分。

Q:首先，马克自从你加入公司以来，你一直非常关注自由现金流。我也想把它买回来。你可以为这一年的自由现金流和股票回购设定一个目标吗?这有时间限制吗?

A:是的。回购没有时间限制。我要讲一下过去12个月的历史，我们创造了超过7.55亿美元的自由现金流。在此期间，我们回购了7.16亿美元的股票，超过了我们自由现金流的90%。在此期间，我们还动用了5亿多美元收购了两家公司。因此，我们创造了比以前更多的自由现金流，我们在有机投资方面做得很好，还向股东返还数额可观的资金。

关于资本回报,在这一点上,考虑到市场前景,我们的经营业绩,自由现金流预测,其他因素,我们产能不足,我们没有太多的产能剩余,因此,董事会批准了一项数十亿美元的新项目,在这一点上我不会多说关于产能增速的细节,我们继续说回购股票。

Q:你说你的移动业务在本季度恢复了同比增长。很明显，在智能手机整体销量下滑的情况下，与去年同期相比，华为的客户明显减少。我认为在一个大客户那里损失了相当可观的库存。

是什么推动了年同比增长?是5G吗?你们在三星和其他主流客户那里有更好的表现吗?还是别的什么原因?能谈谈本季度同比的一些驱动因素是什么?

A:这是广泛的客户参与。中国和5G会有所帮助，但我不认为对我们来说这是一个技术因素。正如你所知道的，我们有一个非常广泛的投资组合，包括我们最大的客户在内的所有客户的机会是越来越多。机会不仅来自于主路径集成发射模块、对于低频段和中高频段，以及不断增加的超高频活动，还来自于天线元件的调谐，更多的信号试图从这两个天线元件进出。所以我认为这是一个机会，它适用于所有的领域。

但正如我们所说，三星是杰出的贡献者，我认为我们传统上一直是一个非常强大的供应商。尽管之前我们偏离了产品路线图和架构的一个或两个周期,但现在我们完全与其保持一致了,不仅体现是在旗舰或选框层上,而且也体现在大众手机上，只是真正令我们满意是业务恢复了同比增长。

Q:目前有哪些举措有望让你在中期实现50%的毛利率? 什么时候可以实现呢?与此相关的是，从时间的角度看，你对法默布兰奇市的看法是什么?以及它是如何影响资本支出的?

A:很明显，我们仍在努力达到50%或更多。我们相信这是一个可以实现的目标。我认为正如Harsh提到过的，去年这个时候我们的毛利率是49.5%。因为有太多的变量了，所以我不会给一个具体的时间节点，但把我们12月的指引给出的48%的毛利率作为基准线，我们预期销量会增长，埃里克和詹姆斯之前都提到过很多关于预期销量会增长的理由。今年的产量肯定比我们最初预期的要低，而且这些因素对我们的内部产能造成了一定的压力。因此，我们希望看到更好的产能利用率。下一个日历年，我们还将基本上完成我们的晶圆厂的整合，最明显的是佛罗里达将关闭，那些产品将进入格林斯伯勒，所以那些成本效应将消退。同样，随着时间的推移，我们预计IDP的组合将会改善，与我之前提到的12月的季度指引中毛利率为48%这一基准线比起来，IDP在Qorvo的比例将会更大。

我们也做了很多产品组合管理。这将改善这种组合，这也就是我们的选择和进行高科技投资的目的。最后，我想说，我们现在的经营状况和以前一样好，这些将使我们的生产率能够比以前更好，并在一定程度上，我们所做的超过了通货膨胀造成的价格侵蚀，这将增加毛利率的收益。至于法默布兰奇市，我们目前的观点是，考虑到我们在理查森看到的前景和效率提升幅度，我们直到明年末甚至后年才会在法默布兰奇市进行大规模生产。

正如我们之前所提到的，我想詹姆斯和我9月份在纽约的时候也提到了这一点，因为我们在理查森所取得的成绩和所拥有的灵活性，这是一个很棒的晶圆厂。这让我们得以重新审视我们在德克萨斯州的原始的制造理念。我们将在法默布兰奇市照搬在理查森的做法，并在整个达拉斯地区采用单一的生产模式。这使我们有资本和成本效益，这使我们长期处于有利地位。

Q:我的第一个问题是关于手机的。你说过RF TAM明年将增加10亿美元。听起来5G的机遇可能会比你在12月指引中提到的预期要来得更早一些。你认为RF TAM在明年将以何种速度增长?我们的假设是在某种程度上它将在下半年增速,但是,我们应该如何思考你的业务,尤其是它与你获得的设计成果有什么关系呢?你谈到了四大中国制造商,那这个市场环境和其在你的5G业务中是一个怎么样的情况呢?

A:我们从2018年的分析日开始就一直在说，由于5G的快速发展，我们预计到2020年RF TAM将增加10亿美元。当然，保守地说，它很可能会比20亿美元要大得多，至少从我们目前的观点来看，在比我们最初预期的更多的单位和更多的单位容量之间它的权重是相等的。所以我们得到了两个显著影响它的因素。

在中国，5G手机的迅速普及和转换推动了手机销量的增长。很明显，从我们所看到的情况来看，即将发布的4G手机的销量将在短期内大幅下降。不管5G网络有没有覆盖，消费者都将购买5G手机，因为他们知道在他们拥有手机期间的某个时点网络将可用。所以，他们正跃跃欲试。显然，三星也迅速将其产品组合转向包含5G容量的组合。因此，这大大增加了5G手机的数量，以至于远远超过了2亿美元左右或者是我们几年前最开始预估的数字。但除此之外，就像我说的，目前所有的5G手机都将在内部完全集成4G系统。这些手机有很多功能，所以可能会有集成，这样它能更快速地得到市场，提高性能。

所以，所有的4G基础内容也都包含在5G里，最后的加速器是中国移动等对频带覆盖的要求。比如，每个手机都有N79，对双信令等的要求，现在每款5G手机都有N79。所有这些加在一起增加了总TAM，这也是为什么调谐明显优于之前。

Q:很明显，在过去几个季度里，包括《指引》在内，业务的增长速度加速了。你谈到了恢复年同比增长的潜在回报。但我认为华为的份额显著降低了，你提到过你正在推进无线基础设施的客户覆盖，但是我们应该如何看待明年3月可能会恢复增长的业务增长呢?接下来的一年，我们除了有Wi-Fi 6防御系统，还有额外的基础设施客户吗?

A:对华为的种种限制无疑限制了我们在短期内的增长能力。然而，正如马克所说，我们希望在第四季度恢复同比增长。我们将在第三季度朝着这个方向迈出良好的一步，实现两位数的季度环比增长。从长期来看，我们仍然对我们所服务的潜在的趋势和市场持乐观态度，包括采用大规模MIMO、5G采用GaN和几个不同的市场，以及在汽车和联网家庭中使用Wi-Fi 6和物联网。而电源管理业务的增长也改善了我们的长期前景。事实上，我们的业务季度环比增长了40%，与收购前的情况非常接近。综上所述，我的预期是随着我们不断地发展，我们将回到两位数的增长模式。

Q:第一个问题是，自从贸易限制实施以来，人们一直有一些挥之不去的担忧，中国的OEMs，尤其是华为是否会因为无法获得美国的零部件，或者将来无法获得美国的零部件，而退回到独立的射频解决方案?

如果没有高度集成的组件是否可行的吗?你认为在没有这些高度集成的组件的情况下，在中国为国内的Sub-6做5G手机有可能吗?

A:当然，我们已经看到客户在尝试完全独立的解决方案，甚至试图制造一款没有任何美国零部件的手机。例如连接器容器。我认为这个实验已经充分证明了一个事实，即如果不使用美国的连接器容器，它就不可能具有竞争力。更进一步说，如果不进行集成，你就不可能制造出一款引人注目的手机，因为独立的解决方案尺寸太大，耗电量大，性能差，这些都会降低手机的销量。所以实验发生了，它证实了这个论点，一般来说，人们正在全力回归集成。

Q:或许你能澄清一下，在手机和基站方面，哪些是可以发送给华为的，哪些是不可以发送给华为的，这仅仅是对5G的限制吗，它也适用于4G吗?实际上，你提到的其中一个尝试，我们已经看到，在没有谨慎的5G解决方案的情况下，使用了完全集成的4G，所以，这是否意味着你不能推出5G解决方案?

A:考虑到出口限制，我们花了很多时间来确保我们符合所有的不能向华为发货的法律要求。这些限制允许我们向华为发送有关手机的组件。我们已经向他们的基础架构方面交付了组件，我认为最重要的是，我们能够向他们发货。我们完全遵守为支持它们而必须实施的出口限制。

Q:在IDP业务中，我知道你已经谈了很多关于航空防御和基础设施的事情。你能谈谈基于物联网的更广泛的业务吗?你现在所预见的业务范围和机会。

A:市场总体上仍处于成熟阶段。几个不同的标准一直在竞争Wi-Fi、ZigBee、BOE、Thread和NB IoT。我们在市场的各个方面都做得很好。我们的战略是有效地在连接的家庭和汽车空间的所有权供应。尽管我们的汽车业务规模不大，但增长速度非常快，事实上，在本季度同比增长了两位数。正如我们在过去的几个季度里所报道的，Wi-Fi业务有点弱，但有复苏的迹象。Wi-Fi 6标准版将于10月份发布，这将继续为我们的第二季度提供动力，一个非常强大的设计案的出现是该业务将很快恢复增长模式的标志。

Q:从收益的角度上，如何看待有关收购RF MEMS的运营成本?

A:我会给大家介绍一下关于这两项收购的最新情况。最近的RF MEMS不会在2020财政年度里产生财务增值，它会在我们的指引中反映出来。这是运营成本的增加，没有收入增加。在可编程电源管理业务上，我说过，在2020财政年度中它的收入是5000万美元，略有增长。正如詹姆斯提到的，一切都在正轨上。它在9月份的季度达到了预期，我们的指引反映了我之前对该业务的看法。

Q:你说了很多关于在中国迅速进入第六阶段的事情。我知道去年的实验不够高端。听起来他们正在向5G大规模发展，我猜这是非常期待的。但这就产生了一个问题，因为如果手机数量大量增长到这个水平，你必须去购买这些模块。如何与华为合作呢?这些部件是不包括在频带内的吗?华为是否被排除在这一转变之外?或者这是这些产品的替代品?

你将在下一季度以国防为主，将GaN和X波段展开实现增长。你现在考虑的是像Spy 60或Gator这样的大型系统的生产，还是更多的开发工作?如果是前者，你能说一些细节吗?我知道这个东西已经开发了很多年了，但是其中一些是非常大的系统，从长远来看只有很少的数量。在接下来的12个月里，国防业务将会如何发展?

A:你的第一个问题，关于华为和高度集成的模块，在完全符合出口规定的同时，我们能够跨所有频段向华为手机部门交付高度集成的模块。

A:关于国防，国防业务是我们坚实的增长引擎。就像你之前说的那样。我认为它将会有一个良好的后续发展，并推动复苏。GaN的生产项目数不胜数。我们在本季度宣布了一项与Lockheed Martin在Q-53上的协议，你们可以在那了解到那个系统是什么。但还有许多其他的生产程序使用我们GaN的产能。

Q:你谈到了超高频段获胜，去年我们看到了它的涉猎的内容，所以我知道它在这里又出现了。但你也谈到了5G容量高于你的预期。是否有什么东西被添加到5G部分，或者你正在谈论更多的5G对4G的光环效应，例如，在调谐器天线丛之类的事情?考虑到你看到的波段和波段拆除的缺陷，当你说5G容量比预期的要高时，你能再说一些有关纯粹5G容量的额外细节吗?

A:4G的光环效应在很大程度上是可以预见的。我认为这在很大程度上是正确的。额外的调优肯定比我们预期的要高。但我认为，5G本身的主要新内容是品牌，举个例子，正如我提到的，在79年，不仅仅是中国移动，所有中国手机都被收购了。双信令要求非独立操作，所以你必须同时在4G和5G上建造一个发射机。一旦它被完全整合到架构中，它会比预期需要更多的开关和更复杂的射频。顺便说一下，我们不认为这些会消失。即使中国立即进入独立的5G，我们认为所有架构都将保持这种双信令模式。他们将使用4G网络来传输更多的数据。所以，我们不认为这只是一个昙花一现。它将继续从这里向上爬升。

Q:第一个问题是你们最大的客户在这个季度有多大?如果你不想给我们数字，或者能谈谈年同比增长了多少，或者没有增长吗?

A:我们这个季度有有个占了10%的客户，但是我不能透露具体客户的增长情况。

Q:你对明年上半年全球5G手机的生产有什么想法吗?全球TAM将会是怎么样的?

A:2020年我们在TAM上大约投资10亿美元，也就是手机射频容量按5美元计算大约有2亿美元。这是在2018年甚至更早的时候预估的结果。所以我们现在看到的虽然可能不是3亿美元，但也非常接近3亿美元的销量。而且射频容量的价格也比5美元多一点——可能是价值6或7美元的附加容量。我们说过，根据我们对客户的预测和对明年的架构的快速发展的预测，我们的销量将接近20亿美元。

据基站报道，我们看到TAM投入了10亿美元，并且都与5G附加组件有关。这主要归功于大规模MIMO技术的采用。我们预计在未来几年内，将有30%的基站将会使用大规模MIMO技术。就像我之前说过的那样在每个基站中我们可以获得10倍的容量增收。

Q:你提到了中国手机用户从4G转向5G的产品组合。这认为这是实际数量的跳跃而不是射频容量的提升。至于之前关于TAM的问题，我只是想知道，你所预期的5G的替换周期是否也会导致中国手机市场的整体销量快速增加?预计什么时候可能会因为向5G的过渡而开始增长呢?

A:我们不是在模拟未来销量的增长。我们确实看到了替换周期的移出，在去年一个拖累。但是至少目前它们是稳定的。我们是在模仿他们，必要时进行反击。如果销量增加了，那就意味着更换周期缩短了，我们不会对整个过程进行建模。

Q:所以这不仅主要是由支持4G的纯射频容量收益驱动的，还是由新频段驱动的吗?

A:是的，完全正确。没有超过5G和4G的手机总数，5G就无法实现。

Q:针对之前的一个问题，即华为和其他中国手机OEMs使用非美国滤波器公司的风险。你提到有一些尝试，但是其结果是出现了向集成解决方案的倒退。这些射频设计几乎都已经锁定在明年的手机上，如果你看2021年，这些 OEMs在2021年是否有都转向更多相同的架构ID，而不转向集成功率放大器和TAM ID架构这种潜在的风险?

A:首先，我确保我们了解中国的情况，我们也了解手机的出口情况。所以无论他们出口什么，他们显然都要和三星和其他公司竞争，因此，他们要确保我们买到最好的射频。众所周知，射频确实会影响通话中断，电池寿命，这些都是我们作为消费者去识别和判断手机的依据。这是很重要的区别。其次，即便是在中国，他们也在打造自己的品牌，并希望确保自己能够与华为竞争，但到目前为止，我们还没有看到有哪家公司有能力或者愿意从美国供应商那里购买产品，牺牲业绩，玷污自己的品牌的。

我想提醒你的另一件事情是,在今年下半年还有很多手机设计没有完成，而且至少在我们所看到的架构中，他们的方向仍然是我们一直在讨论的集成产品。

（编辑：程翼兴）