美股也有“日历效应”！2019年的“圣诞礼包”会如约而至吗？

本文来源“万得资讯”。

随着圣诞季到来，美股也进入2019年最后八周的“圣诞集会期”（Santa Claus rally）。分析师预计，在2019年的“圣诞集会”期间，标普500有望至年底上涨3%。

“圣诞集会”期已经开始

圣诞老人集会（Santa Claus Rally），也称为12月效应，是指随着年底的到来，美股市场比其他时候赚钱效应更强的术语。

Fundstrat Global Advisors的研究主管汤姆•李（Tom Lee）表示，所谓的“圣诞老人集会”已经到来。在给客户的报告中，他指出“我们正处于2019年的最后八周，大约是圣诞老人集会的开始。” “在过去的20年中，这种影响非常明显。”

Fundstrat称，自1998年以来，当标普500指数在11月的第一周上涨了9.5%以上时，市场平均上涨了4%。该公司表示，在过去的20年中，这种情况发生了十分之十，其中标准普尔500指数在每年最后八周内上涨至平均3212点。

截至11月12日，标普500今年已涨逾23%，道琼斯工业指数涨超18%，两大指数都创历史新高。Tom Lee表示，经济数据的改善和稳健的盈利促使分析师将标普500指数的年底目标提高至3185，距离11月12日的收盘价3091.84还有近3%的上涨空间。

分析师对美股上涨的信心主要来自于企业收入增长。他表示，尽管美股今年屡创新高，但市场尚未赶上2018年企业的收入增速。自2017年以来，美股企业收入每年增长11%，而市场每年仅增长7%，如今美股的上涨显示市场正在追赶企业业绩涨幅。

（标普500与企业EPS 图片来源：Macrotrends）

值得注意的是，该分析师认为，尽管外部风险依然存在，但他不认为需要看到风险完全消散市场才能继续前进。事实上，美企已经证明它们能在风险下保持利润率并超过预期，只有当风险进一步恶化时才会损害股票。

此外，汤姆•李还指出，美国的前景不取决于外部因素，而取决于人口增长，后者才是经济增长的根本驱动力，尤其是在30岁至50岁这一重要年龄段人口的增长。

美股圣诞日历效应

对美股来说，12月往往是赚钱效应较好的年份，除了2018年——当年12月标普500指数下跌逾9%。不过，即使在那一年，标普500指数也在12月26日以后的短短四个交易日上涨6.6%。

投顾公司720 Global分析师迈克尔•勒博维兹（Michael Lebowitz）表示，历史数据表明，12月比其他月份更适合持有股票。统计1990年至2017年，12月的平均月收益率为1.05%，而其他11个月的平均回报率为0.62%。

从具体入场时机来看，统计过去12月每天回报率，可以看到12月第10个交易日至第17个交易日是比较能产生回报的交易区间。

而从基本面看，许多分析师认为货币政策和企业业绩的增长为今年的“圣诞集会”提供基础。景顺全球市场策略师Brian Levitt认为，如果说2018年是真正好的增长和糟糕的政策的一年，那么2019年是增长放缓和货币政策逐步改善的一年。我认为，随着政策的好转，今年年底和2020年将能看到经济活动的改善。

布朗兄弟哈里曼首席投资策略师Scott Clemons则认为，只要消费保持强劲、工资在通货膨胀前增长，不仅经济活动能获得动力，企业收益也有增长动力。（编辑：刘瑞）